私募股權公司想藉金融工程爭取時間 越來越多大客戶敬謝不敏
【彭博】-- 私募股權公司利用某種形式的金融工程來爭取更多時間,以便從績效不佳的投資中榨取回報。但越來越多大客戶對此敬謝不敏。
Ares Management Corp.評估過這個被稱為延續型基金(continuation fund)的想法,但今年早些時候投資者的反應冷淡。New Enterprise Associates在與客戶溝通後,也不得不縮減類似的計劃。根據一項衡量標準,擬議中的這類基金僅三分之一完成。
由於出售資產這種正常產生派息的方式受到交易市場不振的打擊,私募股權基金的變通之道是採取越來越多的資產洗牌策略,其中之一就是延續型基金。
在這種情況下,基金經理將不太容易賣掉的資產從舊基金轉移到全新的基金,類似於將一項投資從一個口袋轉移到另一個口袋。同時,該公司招募新的投資者購買延續型基金,並讓老客戶出場,順道為經理帶來新的費用流。
客戶不一定都能認同其中對他們有什麼好處。Evercore Inc.的數據顯示,比起2021年創紀錄的680億美元,去年私募股權公司發起的延續型基金和其他複雜交易減少了25%。
延續型基金似乎在獎勵未能及時達成任務的基金經理,這讓一些投資者裹足不前。
投資顧問公司Meketa Investment Group高管Brian Dana說,我們當初投入的是一只為期12年的基金。現在他們要求投資者再等七年才能收回資金。
原文標題Private Equity Irks Clients by Trying to Shuffle Assets (1)
--聯合報導 Marion Halftermeyer.
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