空頭頭寸增多 美元今夏跌勢已經確立

【彭博】-- 美元的跌勢正在加劇，基金經理們開始調整頭寸，以防美元在夏季持續走弱。

彭博美元即期指數周一跌至接近18個月低點，延續了四周以來的下跌走勢。美國商品期貨交易委員會的數據顯示，基金經理押注美元會繼續下跌，他們增持了日圓、歐元、加元和瑞郎淨多頭頭寸。

做空美元的理由有很多--美中爭端日趨惡化，投資者擔心美國難以遏制疫情，11月總統大選面臨不確定性，以及對聯儲會將不得不進一步大幅下調政策利率的預期日益增強。

「美元的強勢目前已經真正結束，」K2 Asset Management的研究主管George Boubouras說。他正在做空美元兌澳元。「美國艱難應對疫情之際，聯儲會將出台更多刺激措施，而且大選的不確定性也將到來--所有這些都很可能對美元構成負面影響。」

美元兌G-10貨幣周一悉數下跌，兌日圓、歐元、英鎊和澳元跌幅超過0.5%。彭博美元即期指數一度下跌0.8%，至2019年2月以來最弱水平。

彭博匯總的美元兌八種貨幣的非商業淨期貨頭寸數據顯示，美元空頭頭寸升至2018年4月以來最高水平。

在充斥著14.7萬億美元負收益債券的世界上，美國曾經顯得出類拔萃，但隨著新冠危機迫使聯儲會將借貸成本削減至幾近於零，並觸發了投資者對其將會實施負利率的押注，這種優勢現在已經減弱。

聯儲會預期

基準10年期美國國債殖利率上周五收於0.59%，創出歷史最低周收盤水平。交易員預期聯儲會在7月28-29日的會議前將釋放更多寬鬆信號，第二季度經濟折合成年率預計會萎縮35%。

「美元應會繼續創出新低，」Brown Brothers Harriman外匯策略全球主管Win Thin表示。他預計歐元將試探2018年9月的高點。「美國經濟表現不佳很可能會導致美元持續表現不佳。」

美元的弱勢已經非常明顯，就連億萬富豪投資者雷·達利奧等人也發表了評論。達利奧表示，中美衝突會進一步傷害美元。

日圓強勢

市場人士表示，隨著世界儲備貨幣下跌，日圓可能會作為替代避險資產成為主要受益者。澳大利亞國民銀行外匯策略師Rodrigo Catril認為，一個值得關注的重要水平是最近幾年一直未能突破的障礙位105日圓。

「美元目前沒有朋友，在主要貨幣中，歐元和日圓值得關注，」Catril表示。「自2018年以來，美元跌破105日圓的情形總是曇花一現，但目前美元做空勢頭非常強勁，這次可能會不一樣，許多人都想增持空頭頭寸。」

他說，一些交易員可能期望2016年美元跌破100日圓的情形重演。

基金公司QIC Ltd.認為，讓美國及其貨幣脫穎而出的支柱目前只剩下一個--對美國大型股票的需求。

「美國例外論已經站不住腳，聯儲會現在一心想重振就業，這可能會促使他們出台更多政策寬鬆措施，」投資組合經理Stuart Simmons說。「這絕對不利於美元。」

原文標題Dollar Decline Gets Entrenched This Summer With Shorts Growing

(新增小標「日圓強勢」之後內容)

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