聯儲會降息和賀錦麗勝選的概率提升 「川普交易」失去勢頭

【彭博】— 賀錦麗在美國大選民調中的支持率上升，以及聯儲會很快開始降息的概率大幅攀升，對所謂的「川普交易」造成雙重打擊。

自美國總統喬·拜登宣布他不會尋求第二個任期、民主黨人團結一致支持副總統賀錦麗成為候選人以來的11天裡，被視為將受益於唐納德·川普獲勝的交易策略已經失去勢頭。美元停滯不前，美國國債上漲，比特幣下跌。

民調現在顯示賀錦麗和川普在搖擺州旗鼓相當，這給市場敲響了押注政治事件存在風險的警鐘。就在幾周前，一次暗殺未遂和對拜登年齡的懷疑被視為有助於川普，市場認為如果他重返白宮，將採取更寬鬆的財政政策、上調貿易關稅並放鬆金融監管。

「我們已經看到一些川普交易在平倉，」貝萊德首席投資官兼APAC基本面固定收益主管Neeraj Seth周四對彭博電視表示。「從現在起到11月5日，我們將來回奔波。」

市場不僅僅是對選舉前景做出反應。聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾本周承認可能會在9月降息，這也促使投資者青睞美國國債，而對美元持疑。這一信號可能會惹惱川普，他最近告訴彭博商業周刊，在投票前幾周降息是官員們「知道他們不應該做的事情」。

彭博策略师认为：

“低估政治局势瞬息万变的危险性给投资者上了一堂警示课。尤其是在美联储将降息提上了下次会议议程的情况下，更有可能的结果是，与美国政治相关的交易将沉睡至9月底。”

— MLIV亚洲组负责人Garfield Reynolds

以下是「川普交易」的表現

債券交易

最近對這個全球最大債券市場的關注更多地集中在貨幣政策而不是政治上。鮑威爾周三發表講話後，國債反彈，7月實現連續第三個月上漲，為三年來最長連漲。

這與「川普交易」的策略背道而馳，該策略假設川普重返白宮後將推動減稅並增加債務，從而令較長期國債蒙上陰影。

貝萊德的Seth認為，從12至18個月的時間跨度來看，聯儲會的政策路徑「更重要」，而不是試圖猜測選舉的走向。

「我們正在走向寬鬆周期，這是明確的，」他說。

美元

彭博美元指數自拜登退選後就停滯不前。

一些交易員押注美元將漲到川普獲勝，依據是美元將受益於大選前的避險買盤，然後受益於大選後的貿易關稅。

但當川普上個月提出強勢美元對美國公司來說是個「巨大的負擔」，並選擇對強勢美元持懷疑態度的俄亥俄聯邦參議員詹姆斯·萬斯作為競選搭檔後，這個賭注變得更加複雜。

根據7月22日至26日進行的彭博MLIV Pulse，約三分之二的受訪者預計川普的第二個任期最終將削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。不過仍有26%的受訪者認為，如果川普獲勝，美元是避免波動的最佳選擇。

渣打全球G-10外匯研究主管Steven Englander周四寫道，美元走軟是「在大選結果降低與選舉後交易相關的不確定性之前阻力最小的路徑」。

股票

鑒於川普在移民問題上的強硬立場，監獄運營商GEO Group Inc.和CoreCivic Inc.預計將在共和黨人獲勝的情況下受益。

但這些公司的股票自拜登退選以來已經下滑。

相比之下，Smith & Wesson Brands和turm Ruger & Co.等槍支股迄今表現良好。

由於對監管放鬆的樂觀情緒，銀行股被認為將受益於川普政府。在大盤的輪動交易中，銀行股基本守住了7月的漲幅。

中國風險

「川普交易」勢頭加強會導致人民幣受衝擊的預期落空，離岸人民幣在7月兌美元上漲1%，為11月以來的最佳表現。近期人民幣走高在一定程度上受到日圓飆升的推動，日圓與人民幣的相關性前所未有之高。

投資者一致認為，無論誰贏得大選，中國資產都仍然面臨風險，但在川普的領導下情況可能會更糟。這位前總統提議對來自中國的進口商品徵收60%的關稅，對來自世界其他地區的進口商品徵收10%的關稅。

賀錦麗可能會延續針對中國的現有國家安全和產業政策措施。abrdn Plc東南亞多資產投資解決方案主管Ray Sharma-Ong表示，這可能有利於印度等地區和防禦性股票，後者面臨的貿易風險較小並有望從更低的利率環境中受益。

原文標題Harris-Powell Double Act Leads to Unwinding of ‘Trump Trades’

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.