雅虎香港財經 Abbott vs DexCom 誰更會跑出？
醫療設備製造商雅培製藥公司（Abbott Laboratories）(NYSE:ABT）和DexCom (NASDAQ:DXCM)都希望能夠在開發又新又時尚的血糖監測設備(CGM)產品，提供予糖尿病患者記錄血糖水平，這個產品體積雖細小但可對病者和投資者產生重大影響。
根據國際糖尿病聯合會資料，糖尿病是世界上最流行的疾病之一。目前美國有3400萬糖尿病患者，並且每年新增150萬名患者，預計於2045年將有7億名糖尿病患者。
糖尿病患者每天需要量度血糖水平，普通的血糖監測只能量度患者在某個時間點的瞬間血糖值，並未能持續地監測患者血糖水平，但CGM能夠提供實時監測，而且毋需要針刺手指頭，便能簡單且方便地監測血糖水平。有研究顯示，2027年，銷售CGM的公司複合年增長率預計約為22％。
1.DexCom將推出具競爭力的GCM產品
DexCom第三季度業績表現不俗，收入近5.1億美元，同比增長26％； 淨收入7220萬美元，增長58.6％；總計首三季淨收入為1.384億美元。 (集團已於去年首次錄得盈利，淨利潤為1.011億美元。）然而，DexCom股價今年以來上漲超過50％，過去三個月卻下跌了23％。
DexCom股價回調有三個原因，一方面是來自雅培在CGM方面的競爭壓力越來越大，因雅培最近在歐洲推出CGM產品Freestyle Libre 3，並快將在美國推出。
DexCom於1999年成立，一直致力研發CGM產品。目前旗下的最新GCM產品G6每使用10天必須要更換傳感器，提供血糖過低的警報功能，但每年保險費可高達3828美元。至於雅培旗下的最新GCM產品Freestyle Libre 2和Libre 3的傳感器，可每14天更換一次，因此傳感器的每年成本一般為2398美元。
不過，DexCom擬於明年初推出更新一代的GCM產品G7，傳感器的周期延至兩週，所以傳感器價格將可下降，而且體積相當細小，近乎一塊鎳的體積（據說Abbott的Libre 3的大小是兩個堆疊便士的大小）。
DexCom股價受壓的另一個因素是分析師對醫療改革的擔憂，特別是美國總統當選人拜登的政府料將會針對CGM成本高昂的擔憂。不過，股價下跌的最大的可能性是DexCom的市盈率高於競爭對手雅培、美敦力（Medtronic）。
事實上，DexCom市盈率約140倍是誤導，因這並未有考慮未來的增長預測，如看其預測市盈率只有0.633倍，其股價實際上並非過高。
2.雅培業務多元化且規模大
至於雅培的市值比DexCom的市值大6倍，而且業務較為多元化 ，四大業務包括營養、診斷、藥品，以及醫療設備，至於CGM產品是醫療設備銷售的一個業務。集團表示，糖尿病護理產品在第三季度收入貢獻8.43億美元，佔總收入89億美元約9.4％。
期內，總收入89億美元，同比增長9.6％；淨利潤23億美元，同比下降11.7％。期內表現最具效率的部門是診斷部門，收入同比增長38.2％，主因是受到推出疫情診斷測試的帶動。
在第三季度，雅培在美國推出FreeStyle Libre 2，並獲得了歐洲對FreeStyle Libre 3的審批。雅培股票的優勢在於其股息是業界最穩定之一，過去48年都會每年增加股息，是「股息貴族」。第三季度每股股息0.36美元，股息率約1.3％，符合全年44.4%派息率。
結語
雅培的醫療設備業務有助其抵禦經濟衰退，而且股息穩定、安全，這為投資者提供長期持有的理由。
不過，DexCom更像是一隻成長型股票，如果旗下新款的GCM產品G7成功發行，股價短期上升空間料高於雅培。所以兩者之中，哪一隻較適合你，要取決於你對風險的接受程度。
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