雅虎香港財經 Micron Technology vs. Western Digital 買哪隻更好？
Ｍicron Technology（NASDAQ：MU）和Western Digital（NASDAQ：WDC）都是記憶器和數據存儲市場的主要參與者。Micron主要銷售DRAM和NAND（快閃）儲存芯片，而WD則生產NAND芯片，以快閃記憶為基礎SSD（固態驅動器）和傳統的盤片為基礎的HDD（硬盤驅動器）。
更多內容Western Digital vs. Intel 邊隻更應買？、Micron季績大反彈現在可買入嗎？
兩家公司都在為整個2019年因記憶芯片價格下降而苦苦掙扎，因為智能手機和PC製造商的出貨量低迷導致芯片全球供過於求。DRAM和NAND價格在2020年逐漸趨於穩定，但由於上半年與疫情相關的干擾而阻礙了復甦。
但是，在過去的12個月，投資者看好Micron遠多於WD。Micron的股票價格上漲逾50％，這是因為存儲芯片銷售有所改善，而WD的股票價格幾乎持平，因為疲軟的硬盤業務在很大程度上抵銷了NAND業務增長。在今年餘下時間裡，Micron會繼續保持比WD強的投資嗎？
Micron與WD之間主要區別
上季度Micron收入中有70％來自DRAM芯片，另外27％來自NAND芯片，其餘的收入來自其他類型的存儲器。這種商業模式使它成為美國市場上存儲芯片上唯一的“純參與者”。
WD通過在2016年收購SanDisk，大大地擴展了NAND業務，該公司上一季度的快閃儲存產品收入佔總收入52％，其餘48％來自其傳統HDD硬盤業務。
WD的HDD業務一直在萎縮，這是因為越來越多的PC製造商轉向使用SSD，與固態盤驅動器（HDD）相比，即使SSD價格更高，但體積更小，速度更快，功率效率更高且不易損壞。WD正在通過向企業和數據中心客戶出售大容量硬盤來應對這種變化，但是在可預見的將來，該部門的收入和利潤率可能繼續下降。
根據TrendForce最新數據，WD和Micron分別在全球NAND市場上排名第三和第五。三星和Kioxia（以前稱為Toshiba Memory）分別排名第一和第二，SK Hynix排名第四。但是，SK Hynix在即將完成對英特爾（NASDAQ：INTC）NAND業務收購後，很可能會躍居第三位。
在HDD市場上，WD與Seagate Technology（NASDAQ：STX）幾乎壟斷，後者尚未積極跟進NAND市場。
哪間公司發展更快？
Micron在去年9月結束的2020財年收入下降了8％，降至214億美元，原因是該公司在上半年努力應對較低的DRAM和NAND價格問題。但由於疫情期間PC銷量增長，新型5G智能手機和遊戲機生產，以及數據中心客戶的強勁訂單，Ｍicron收入在下半年有所增長。
在2021年第一季度，這些順風推動公司收入和經調整盈利分別增長了12％和63％，Micron的DRAM收入同比增長了17％，NAND收入增長了11％。
Micron預計DRAM和NAND價格在整個2021年將上漲。基於這些推動因素，分析師預計Micron全年的收入和盈利分別增長17％和47％。對於交易價格反映預測市盈率只是11倍股票而言，這是令人印象深刻增長率。
Western Digital的收入在截至去年7月底止2020財年增長了1％，達到167億美元。但是，由於疲軟的NAND價格，壓低了快閃記憶部門的利潤，而硬盤HDD利潤率繼續萎縮，令WD經調整盈利暴跌了37％。
在2021上半年財年，WD的命運並沒有改善。在這六個月中，WD的收入同比下降5％至79億美元，這是因為疲弱HDD業務疲軟抵銷了閃存業務收入的反彈。
在疫情期間，數據中心客戶的疲軟需求，抵銷了PC製造商的強勁需求，從而使WD的HDD業務陷入困境。WD的HDD部門的利潤率下降也部分抵銷了快閃儲存業務利潤率的不斷增長。
但是，由於疫情期間的支出減少，以及與2020年上半年比較輕鬆的同比增長，WD的經調整盈利仍增長40％。不幸的是，分析師預計在整個財年WD收入和盈利均下降約4％。在2022財年才有望再次轉為正數。
WD的股票也以11倍的預期市盈率交易，但要比Micron值得給予更大折讓估值。它還在去年5月暫停了派息，可能不會在不久的將來恢復派息。自1990年代以來，Micron就不派息了。
獲勝者：Micron
我最近說過，Western Digital比英特爾公司是更好的投資，因為與陷入困境的CPU製造商相比，Western Digital有一個更清晰的轉型途徑。
但是，WD絕對不是比Micron更好的買入股票。Micron在以相同的預期市盈率進行交易的同時，以更快的速度復甦。Micron沒有WD那樣多樣化，但是它對DRAM和NAND市場的精簡曝光，以及缺乏傳統的HDD業務，顯然使它成為了更好的整體投資。
編輯:Cyrus
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