滬港通沽空機制過嚴

長假期間，可以抽離一點靜心思考，尤其是身處紛亂的時代，開始覺得一星期的新聞太多，妨礙了操作，嘗試離市場遠一點，看看是否會更好。

最重要的新聞，當然是滬港通終於會在3月2日開放沽空機制，但限制實在太多，包括：

1.      不能進行無擔保沽空

2.      沽空盤輸入價不得低於最新成交價

3.      沽空額每日限於成交量的1%

4.      沽空額10個交易日累計不可超過5%

這項措施實在令自己大失所望，原先以為開放沽空後，會吸引更多對沖基金進入A股，刺激成交量，但沽空額每日限於成交量的1%，實在是太嚴，看看本港某些藍籌股的沽空額，某些日子可能達到10%以上，甚至50%也見過，故1%的限制令沽空變得不可行。

很多對沖基金，也會進行平衡交易(Pair Trade)，即是買入一隻股份，再沽空另一隻，期望可賺取差價，原先期望這些新錢入場，可令A股更暢旺，現在這期望已經落空。

A股的交收機制，令不少長倉基金卻步，這個空範的沽空機制，連較靈活的對沖基金，也提不起興趣入場，如果真的想吸引市場資金入場，滬港通需要大刀闊斧改革才有望扭轉形勢。

幾個月之內，A股能否進入MSCI指數，將會有結論，問題是就算有指數，也要有客路，客戶願意放錢才能達到吸水目的，如果因為怕沽空，就放棄開放市場，最終不會有新錢入場。

最近降準後，市場改炒外匯流出，令外匯儲備減少一千億美元，中國體系內的流動性減少，故要放水來提振市場，此時此刻吸引外資變得格外重要，如果外資因為強美元繼續流出，形勢上將如同收水。

為應對可能加速的外資流出，與及人民幣下跌，央行有機會加快加大放水速度，炒政策將仍然是未來幾個月的重點，由於政策很難捉模，例如電訊業和石油業的合併傳聞，都是疑幻疑真，反正都是靠估，大家可以自由發揮，如果仍想看基本因素，自己會確告訴大家，除了部份高科技、高增值的行業，經濟是很差，生意十分難做，金融市場只能炒作放水，當放水到達尾聲，就會是潮退之時。