雅虎香港財經 買入這隻百萬富翁股會否為時已晚？
Etsy (NASDAQ：ETSY )自2015年IPO以來，以每股16美元的價格爆炸式增長。該股票的價格已超過200美元，其中大部分發生在過去12個月。2020年3月，Etsy股價不到40美元。
以IPO價格作出80,000美元的初始投資，至今便會成為百萬富翁，因此，很想知道股價是否還有更大的上漲空間。Etsy對現時的經濟有很好的商業模式，但仍有理由以這個價格購買嗎？
Etsy立即進行溢價交易
根據相對估值指標，Etsy昂貴，但對於高增長股票而言，要始終查看這些指標是很重要的。Etsy的市銷率為16倍，遠期市盈率約69倍。對於像可口可樂或沃爾瑪這樣更成熟的公司，支付這樣的溢價是沒有道理的，這些公司已經如此龐大和成功，以至於無法迅速地增長。
不過，Etsy則是另外一個故事。過去3年，該公司的年均增長率約60％，分析師預測，未來幾年的複合年增長率將超過30％。假設價格永遠不變，那麼從現在起5年後，收益複合年增長率為30％的，預測市盈率達到17.5倍。
這就是為什麼流行的估值比率，例如市盈率、市淨率，及企業價值倍數，不能把評估價值型股票的方式，應用於增長型股票。
一個具有顛覆性的未來行業領導者，可能會在中期輕鬆地將規模擴大1倍或2倍，並且看漲的投資者樂於為現時的基本面付出溢價，以擁有未來領導者。對Etsy的軌跡持樂觀態度的人認為，該公司未來的收入增長將足以推高股價。
Etsy在未來電商的位置
十多年來，電子商務一直是零售領域的增長力量，而2020年全球疫情大流行的影響加速了這趨勢。去年線上銷售額躍升至全美的21％以上，2019年的增幅為15.8％。作為美國訪問量排名第四的電商網站，Etsy在利用這方面的增長，處於絕佳位置。與競爭對手亞馬遜、eBay和沃爾瑪不同，Etsy作為個人手工製作和定制商品的目的地，擁有更多的小眾的讚賞。
該網站還有其他產品類別，但是Etsy在主要的電商平台中仍佔有獨特的位置。該公司去年新增160萬活躍賣家，其在口罩等產品的出色表現，證明了買家和賣家在網站上的適應性。
如果疫苗接種和畜群免疫可以有效減少對公共衛生的影響，那麼我們對實體店的需求可能會出現飛躍，旅遊、體驗和公眾活動的需求從被壓抑至恢復正常生活。短期內，線上銷售有可能失去總體零售份額的一部分。
無論如何，去年電商業績的飛速增長是對現有趨勢的加速，並且中期將會繼續擴大。不同的零售商在優化數位渠道方面投入更多的精力，消費者比以往任何時候更喜歡在家購物，而物流則比以往任何時候都更有效率。
我們完全有理由期望Etsy將與其他電商領導者一起成長，但碎片化可能是拖累該增長率的問題。Square 和Shopify 等公司的解決方案，使小型供應商和精品店比以往更容易地為線上客戶提供服務。為賣家創造價值，Etsy必須保持價格競爭力或提供其他地方無法比擬的新穎服務。我們很有可能會看到越來越多小賣家保持獨立。這種動力不足以在未來幾年內取代這家手工藝品巨頭，但投資者要關注。
結語
買入Etsy為時不晚，但要期待該股自IPO以來所獲得的回報則可能為時已晚。顯然，它還有上升空間，但現價已經假定了很多未來的成功，而估值進取。
如你熱愛該公司並相信其模式，則可以立即購買，而無需感到內罪咎或猶豫。在未來幾年，Etsy很有可能超越大市。當市場和零售業進入疫情後的平衡，如果股價波動，請不要感到震驚。
編輯: Sonne
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