雅虎香港財經 受兩大增長引擎推動 剖析網龍背後價值
疫情爆發對線上教育及遊戲的需求帶來急劇增長，主打此兩項業務的網龍(SEHK:777)去年盈利錄得18%增長，雖然升幅不算驚人，但已創下上市以來新高，而收入也是連續10年錄得增長，相信在後疫情時代仍可繼續保持增長勢頭。
網龍（SEHK:777）2020 年全年收入為61.38億元人民幣，按年增長5.9%，股東應佔溢利為9.54 億元人民幣，按年增長18.1%。網龍主席劉德建表示，公司收入持續增長第10年，而溢利也是創紀錄新高。
教育：海內外持續拓展
公司兩大業務，分別為在線教育和線上遊戲業務。其中教育業務全年收入同比微增2%至24.44億元人民幣；經營虧損率在下半年大幅收窄，反映業務在疫情停課結束後迅速復甦。
而由於疫情反覆，線上教育需求急升，公司旗艦軟件平台101教育PPT 平均月活躍用戶超過150萬，網教通平均月活躍用戶按年激增超10 倍至200 萬，且已成功進入國內9個省份，其中湖北、河南和陝西的教育主管部門已將網教通作為省級官方教育平台。
不過，公司去年教育業務最大亮點是成功開拓多個海外市場。網龍成功在埃及開展首個全國性項目，並將此模式擴展至多個國家，包括加納、泰國和馬來西亞。
公司旗下於課堂教育技術的子公司普羅米休斯在2020年下半年表現出強勁增長，繼續保持其全球市場領導者地位，在其收益貢獻最多的10個國家裡，普羅米休斯在其中8個國家的市場份額均為第一。其互動平板產品普米教育平板電腦上年的毛利率提升3.5%至33.6%。
截至2020年6月，中國在線教育用戶規模達3.8億人，佔整體網民40.5%，市場規模浩大，網龍在此發展仍熟起步階段，與此同時打通海外市場脈絡，相信可令公司生意保持高速增長，並於在線教育業務跑贏同業。
另外，公司稱致力加強用戶覆蓋，嘗試直播課、SaaS 模式等加強變現能力。網龍去年研發費用率同比增長19.2%，顯示公司確實不斷加強研發的投入，可望鞏固公司業務優勢。
手遊：大作接連推出
網龍全年遊戲收入按年升4%至34.3億元人民幣，經營利潤升2.1%至19.6億元人民幣，毛利率略升至96.2%。旗艦IP《魔域》收入連續6年保持增長，主要由於去年推出了7個新資料片以及1款新遊戲，該遊戲的月活躍用戶量及日活躍用戶量在2020年內分別增長了22%及37%。公司目標《魔域》遊戲系列可達到100億元的流水。
網龍今年將有多個新遊戲上線。《魔域傳說H5》預計在2021年4月上線，《魔域手遊Ⅱ》預計在2021年下半年上線；《Neopets Island Builders》及《Neopets三消》預計分別在2021年二季度及四季度上線；而嗶哩嗶哩(SEHK:9626)合作的《終焉誓約》也預計在2021年三季度上線。這些新遊戲將是帶動遊戲業務增長的關鍵。
網龍現今遊戲產品覆蓋英、法、西班牙、阿拉伯等11 種語言區域180多個國家的遊戲市場，由於新作品多屬跨文化和地域界限，海外市場的貢獻亦可睇好。
總括而言，疫情為公司發展帶來契機，而疫後對線上教育和遊戲的需求增長也許會出現放緩，但長遠發展趨勢不變，網龍在此兩板塊雙軌發展，同時發展海內外市場，業務預期能繼續穩步上揚。
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