拉闊投資│專項債加速發行 新舊基建股受惠(小勇哥)

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專項債加速發行 新舊基建股受惠
專項債發行,相信將會包括新舊基建兩大板塊。

中央政治局會議上星期五舉行,每年大概每個月都會舉行中央政治局會議,每年有4次會議是以經濟為主題,包括4、7、10及12月。7月會議主要是對下半年經濟形勢作出判斷,為宏觀及產業政策作出部署,以至可能推出的政策,以上都會對下半年資本市場的走勢起着重大作用。

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上次4月會議提出「用好穩增長壓力較小的視窗期」,在今次會議已經被「要做好宏觀政策跨周期調節……統籌做好今明兩年宏觀政策銜接」所取替,意味着第二季利用視窗期,深化供給側改革及打通雙循環堵點的部署已經不再進行,亦意味新一輪不利經濟及股市的舉措將不再推出,早前受挫的股市及相關板塊在本季將獲得喘息的機會。

去年發行額近4億新高

會議強調,要增強宏觀政策自主性,保持人民幣滙率在合理均衡水準上基本穩定。所謂「自主性」是指中國的宏觀政策將與歐美主要發達國家不同,意味着即使歐美隨着疫情而收緊寬鬆貨幣政策,中央將根據本身經濟狀況而採取不同甚至相反的宏觀政策。

所謂「跨周期調節」即是經濟將由上行周期轉為放緩甚至下行,所以中央對財政政策的表述變得更加積極,強調「要提升政策效能……合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度,推動今年底明年初形成實物工作量」。小勇在5月底及上月中的文章,兩度提出地方債券將要加速發行,特別是專項債的發行,專項債必須投向有收益的公益性項目,嚴禁用於新債換舊債、發放工資、運行經費等,亦不得用於經常性支出。近年,專項債發行規模快速擴張,去年發行額達到3.75萬億元人民幣創歷史新高。因此各省的年度財政審計報告將專項債列為重點。

現時已有十多個省公佈了2020年度審計報告,專項債使用問題主要是資金閒置及投向不合規,甚至出現發放工資、差旅費及購買理財產品等問題。中央近日提出要求,加強地方人大對政府債務審查監督,特別是專項債務專案的科學性審查。

隨着專項債的審查公佈及後續監管的加強,下半年的專項債發行勢必加速。專項債主要是支持「兩新一重」建設。所謂「兩新一重」建設是指:①新型基礎設施、②新型城鎮化、③交通及水利等重大工程。

根據7月政治局會議要求,「支持新能源汽車加快發展,加快貫通縣鄉村電子商務體系和快遞物流配送體系」均包含在新基建7大領域之內。

根據去年公佈的《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,2025年新能源新車銷量要佔新車銷量20%,意味着2025年銷量要達到555萬輛,較2020年136.6萬輛增加4倍,年均增速超過30%。由於確定性強,新能源車板塊一直受市場追捧,估值昂貴,只有趁回調加倉。

除了新能源車外,會議亦要求,「統籌有序做好碳達峰、碳中和工作,儘快出台2030年前碳達峰行動方案」,後續出台的行動方案對環保股有提振作用。此外,美國總統拜登早前承諾,2030年溫室氣體排放比2005年水平減少50%至52%。再加上,今年11月舉行聯合國氣候峰會,綠色產業今年將成為焦點,下半年值得全力跟蹤。

加快推進十四五重大工程

政治局會議提出,要在今年底、明年初形成實物工作量,專項債相信將在本季便加速發行。會議同時提出「加快推進「十四五」規劃重大工程項目建設」。根據「十四五」規劃綱要,確定了102項具有戰略性、基礎性、引領性的重大工程項目。

這些項目可分為三類,兼顧國家大事和關鍵小事。一是引領未來發展的重大攻關專案,包括量子資訊、星際探測、科技攻關等;二是基礎設施領域的世界性標誌性工程,比如川藏鐵路、沿江沿海鐵路、雅魯藏布江下游水電開發等;三是重要民生保障專案,比如城鎮老舊社區改造、公共服務設施建設,以及養老、托幼等直接關係民生的項目。

專項債發行相信將會包括新舊基建兩大板塊。趁著近期股市調整,小勇亦已在此兩類基建下注了。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出

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