摩通:地產商將被要求做甚麼存不確定性 將成近期表現跑輸主因

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<匯港通訊> 摩根大通發表研究報告,稱據路透社報道,中央政府要求香港發展商為解決香港的房屋供應問題作出積極貢獻,然而據經濟日報引述消息人士的報道,否認在閉門會議上向發展商提出相關任務。不過,參考早前教育及澳門博彩等不同行業的監管不確定性,地產商的股價相信會作出反應。

該行指,本地地產股現時備受關注,地產商將被要求做甚麼的不確定性,將成為近期表現跑輸的主要因素。若假設所有農地都要免費「捐贈」,以及地產商未來所有項目的現金流折現估值(DCF value)為零,長實(01113)及新世界發展(00017)股價的下行風險最小,為9%,而信和置業(00083)及新鴻基地產(00016)的下行空間為20%,恒基地產(00012)的下行空間則為37%。

該行相信,長實是最有能力透過回購抵銷每股盈利下跌的公司,而目前仍予新地「跑贏大市」評級,因集團有8年的土儲,未來大部分的土地有機會分配予公共房屋。 (CC)

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