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總理稱「適時降準」為寬鬆預期注入強心針 國債大漲 金融地產股逆勢升

·3 分鐘文章

【彭博】-- 中國總理李克強上周五再提將「適時降準」之後,市場對近期貨幣政策寬鬆的預期升溫。周一中國10年期國債現期貨均創7月份以來最大漲幅,金融和地產板塊在A股也逆勢攀升至三周新高。

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據中央電視台報導,李克強上周五與國際貨幣基金組織(IMF)總裁視頻會晤時,表示將適當時候下調金融機構存款準備金率。中國最近一次降準在今年7月,距離國務院此前宣布考慮這一可能性僅兩天;不過此後面對房地產市場放緩,中國的政策支持總體保持了克制。

「我們認為李克強此舉是希望向IMF確保中國仍有足夠的政策工具來應對經濟下行風險,」澳新銀行中國首席經濟學家楊宇霆等人在報告中點評稱,「當前中國房地產行業的困局是IMF和金融市場最大的擔憂。」

周一北京時間15:35,中國10年期國債現貨活躍券殖利率下跌5個基點,報2.8475%;10年期國債期貨上漲0.48%。A股基準指數下跌,而受降準和房產融資利好消息的提振,金融地產逆勢收漲0.91%。

下半年以來,恆大等房地產的信用危機擴散給金融市場造成衝擊,也讓投資者對中國經濟下行風險的擔憂加劇。多位市場人士指出,李克強的表態釋放出進一步穩成長、防風險的信號,可能意味著將很快有一輪降準;部分更加樂觀的分析師認為降低利率的可能性也在上升。

「考慮到12月15日將有9500億元MLF到期,且臨近年底資金面將偏緊,預計中國央行很可能在未來10天內宣布降準。」Jefferies分析師Shujin Chen表示,這樣的寬鬆有助於降低銀行間市場和政府債利率,但預計仍較難增加企業和個人的信貸需求。

而在光大證券分析師王一峰看來,本次再度提及降準政策目標較為明確,即托底宏觀經濟、護住中小企業基本面,較大的可能是全面降準0.5個百分點,並置換部分MLF;若降準如期落地,通過利率放鬆刺激總需求的必要性也將提升。此外,廣發證券、華創證券、中金公司等也談及為對沖經濟放緩,有降息或者調降MLF利率的需要。

指向寬信用

除了總理表態之外,監管也繼續釋放房地產融資的回暖信號。中國央行就恆大問題表示,短期個別房企出現風險,不會影響中長期市場的正常融資功能;此外中國金融時報報導稱,11月房地產貸款投放在10月大幅回升的基礎上,繼續保持環比、同比雙升態勢,並且行業預期將進一步改善,金融機構對房地產企業的融資行為已恢復至正常狀態。

延伸閱讀:多只中資地產債早盤上漲 央行稱個別房企風險不影響市場正常融資

7月份的降準儘管為經濟注入了流動性,但由於地產和城投的監管約束,信用不松反緊。因此有市場人士猜測,近期政策信號開始糾偏,指向寬信用方向。

中信證券固收研究主管明明團隊在報告中指出,除了總理的表態、監管保障房地產合理融資需求,11月國常會提及的「擴大有效投資」和劉鶴提出適度超前基建也都指向寬信用,預計今年底的中央經濟工作會議或將釋放更加積極的信號。

「寬信用的阻礙正在被慢慢清除,」明明在報告中寫道,預計寬信用的方向是基建和綠色產業,明年上半年基建投資增速可能超預期;股票方面關注寬信用對銀行、地產、基建以及部分周期行業的提振。

延伸閱讀:中國銀保監會談恆大及房地產:當前重點滿足首套房、改善住房按揭需求

(更新第四段報價,新增圖表。)

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