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茅台等白酒股大跌 中國最高層定調縮小消費差距並加大稅收調節

Bloomberg
·2 分鐘文章

【彭博】-- 中國白酒股在國慶節後的反彈行情遭遇打擊，政策將發力調節高消費和外資減持成為今日投資者拋售的主要理由。

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滬深300主要消費指數一度下跌逾5.5%，為近兩個月盤中最大跌幅，貴州茅台等白酒股領跌。儘管在9月份消費數據好於預期後該指數收窄跌幅，白酒股仍頹勢不改，貴州茅台股價再度落至1,800元一線，五糧液、山西汾酒等跌幅均超過5%。

國慶節後白酒股表現一度借消費旺季呈現企穩反彈勢頭，但上周五《求是》雜誌公開的習近平講話，令市場對白酒行業的政策風險擔憂加劑。這篇題為《扎實推動共同富裕》的文章指出，中國要推動到「十四五」末，全體人民共同富裕邁出堅實步伐，居民收入和實際消費水平差距逐步縮小。

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當調節收入和消費水平差距被中國領導人放到推動「共同富裕」的政治高度，作為高消費代表性行業的高端白酒，未來可能面對的政策逆風料難低估。文章明確提出，要加大消費環節稅收調節力度，研究擴大消費稅徵收範圍。

中信證券在報告中指出，消費稅所有相關內容中市場最為關注對白酒的影響，主要擔憂在於稅率的調整和徵收從生產端後移至零售端，白酒若稅改，負面影響主要集中於弱勢品牌，名酒具有強大的轉嫁能力，消費稅變化影響較小。

此外，中國證券報報導資本集團旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金9月繼續減持貴州茅台。根據彭博和資本集團官網數據，該基金持有貴州茅台股份從第一季度末的694.87萬股降低至三季度末的582.32萬股。

「外資減持消息給市場帶來擔憂，白酒消費稅市場已預期，但這次層級上升比較高，」群益證券分析師顧向君指出，「此外前半個月消費股呈現了比較強勢的反彈，市場也認為到了調整的時候。」

當前外資呈現淨賣出A股態勢，截止上午交易結束，境外交易員通過北向陸股通淨賣出逾73億元的中國境內股票。

(新增圖表和第五段中信證券報告)

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