魚樂無窮│多謝Victor救我嘅期權倉（唐牛）

長實（1113）周三晚發通告，將早前提過的回購要約股份數目上限，由原來的3.33億股提高至3.8億股，相當於已發行股數約10.29%，回購價維持51元不變，李氏父子持股由原來最多的45.02%，進一步增至45.6%。消息一出，長實股價昨日即逆市炒高逾2%至48.15元。

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加碼回購推高股價

點解回購多咗會推高股價？原因好簡單，多了機會（回購股份數目增加）以51元的價格畀番長實，資金自然會在市場掃貨，賺取差價，需求增加供應不變，價格自然上升，這是很簡單的經濟學供求理論。

點解多謝Victor（李澤鉅）？事緣我在這單刁公佈後（即上月中），做了4月期權的Short Put倉，行使價47元。簡單而言，如果4月結算日長實股價企穩在47元之上，期權金便可袋袋平安；如果當日跌穿47元，則需以47元買入一定數量（視乎開倉數目）的長實股份。事實上，近日長實股價開始在47元穿梭，意味隨時要接貨，但如今回購加碼，相信結算收於47元之上難度不高了。

咁驚接貨，因為唔夠錢入貨？非也，錢已經準備好，但做開期權的戰友都知道，Short Put最理想係唔使接貨，因為要畀手續費。（期權可以搬倉喎。）係嘅，但因為5月長實除息，又要為行使價及期權金計多一輪數，而家個市咁衰樣，實在唔想再用多一點腦力了。

唐牛

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