Zoom vs. Snap 買入哪隻更好?

The Fool
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在過去12個月,Zoom Video Communications(NASDAQ:ZM)和Snap(NYSE:SNAP)的股票均為投資者帶來可觀收益。Zoom股價飆升350%,因為品牌在整個疫情期間已成為視頻通話的代名詞。隨著Snapchat繼續在用戶和收入方面取得令人矚目增長,Snap股價上漲逾200%。

但是過去的業績永遠不能保證未來收益,兩家公司今年都面臨著不同的順風和逆風。讓我們重新審視兩家公司,看看哪隻股票是更好選擇。

Zoom面臨艱難年度比較

Zoom的基本層是免費的,但付費用戶可獲得更長的時間限制,對更大會議的支持,以雲為基礎的記錄工具,以及其他好處。這種免費增值模式在疫情前已經產生強勁增長:在截至1月底止2020財年,收入增長了88%,達到6.227億美元,其經調整盈利躍升了514%,達到1.013億美元。更多分析Zoom在2021年股價可以再翻倍嗎?

但是隨著疫情大流行蔓延,企業、學校和個人用戶都湧向了該平台。結果,Zoom收入在2021財年首九個月同比增長了307%,達到17.7億美元,公司經調整盈利躍升了近11倍,達到6.303億美元。

Zoom預計全年收入將增長314%,經調整盈利將增長726%至731%。但是在2022財年,分析師預計收入將僅增長38%(假設疫情最終消滅),盈利增長3%。

由於免費個人用戶的大量湧入令毛利潤率在2021財年受壓,同時,付費的企業和學校減少了對Zoom服務使用,可能再次令毛利率下降。

這一轉變,加上思科的Webex,Microsoft的Teams,Alphabet的Google Meet和其他競爭對手,表明對於Zoom而言,今年可能是艱難的,因為它面臨著殘酷的年度比較。

Snap或遇到一些減速

像大多數其他社交網絡公司一樣,Snap大部分收入都來自在線廣告。疫情在2020年第二季度扼殺了公司廣告銷售,但公司業務在下半年恢復了。

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因此,Snap收入在2020財年與日曆年度保持一致,仍同比增長46%至25.1億美元。其經調整淨虧損從2.26億美元縮小至9,100萬美元,經調整EBITDA全年呈正數。

Snapchat的日常活動用戶(DAU)第四季度同比增長22%,達到2.65億,每用戶平均收入(ARPU)增長33%,是五個季度以來最強勁ARPU增長。該公司將加速歸因於廣告價格上漲(連續兩個季度出現同比增長)以及擴增實景(AR)和視頻生態系統的擴張。

分析師預計,到2021年,Snap收入將增長44%,淨虧損將收窄。但是,在Snap的最新電話會議上發表三點評論嚇到不少看好該公司投資者。首先,它指出,在國會暴動之後,“許多品牌廣告商”在1月首兩週暫停了廣告支出。

其次,它警告稱蘋果即將對iOS 14進行隱私更改,可能影響其廣告收入。最後,由於它在Spotlight(類似TikTok的用戶創建視頻平台)上支付了更多激勵措施,因此預計經調整EBITDA在第一季度將再次變為負數。

哪隻股相對增長更便宜?

Zoom的交易價格反映明年市銷率是30倍,預測市盈率約為130倍。這些估值似乎有些泡沫,但有關估值可以是合理,如果疫情持續蔓延或付費客戶在危機結束後始終使用Zoom。無論哪種結果都可以幫助Zoom超越華爾街對2022財年的保守預期。

Snap的交易價格反映明年預測市銷率為20倍。該估值似乎也很高,但實際上比其他數間銷售增長放緩的科技公司的市銷率便宜。它也面臨一些短期逆風,但是其核心業務仍然強大,並且與困擾著Facebook和Twitter的社會、道德和監管問題保持了良好隔離。

贏家:Snap

Zoom和Snap都是穩定增長股票,但我寧願購買後者,因有四個簡單的原因:Snap具有Z一代和千禧一代用戶的忠實基礎,在疫情過後可能會產生更穩定增長,而面臨的風險會較小直接競爭,相對於其銷售增長而言,價格要便宜一些。至於Zoom,在疫情結束後,我希望看到它的增長趨於穩定,然後才值得考慮購買。

編輯:Cyrus

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