【股市新談】內銀股作為收息股值得買入（彭偉新）

內銀股作為收息股值得買入

港股經過了6月初至7月初的急跌後，恒指已由反彈阻力位31,521點跌至7月5日最低位27,830點，一個月累積下跌了3,691點或11.7%的跌幅。雖然在急跌後通常都會出先行出現反彈，不過，究竟恒指將會出現的是反彈，還是見底呢？暫時仍然難以判斷，尤其是中美雙方在貿易戰是打持久戰，還是只給點顏色對方看以增加在日後談判卓上的籌碼，對於未來投資者是否仍然會繼續向港股投入新資金是很重要的，特別是港股在持續三周錄得資金流走後，單靠大市跌至技術支持位而出現的反彈，相信未能即時為大市作出紓困，特別是港股今次由高位下跌，有不少投資者在早前下跌期間過早入市，所以當指數若果作出反彈，但反彈動力出現不足的情況，該批投資者未必會願意「再坐一會」。

因此，筆者相信今次港股的見底走勢並不會以「V型反彈」進行，而是在見底後要用一段較長的時間進行整固後，恒指才有機會重返之前的高位，而短期，港股雖然已見到反彈，並於周一反彈過500點，但整體的升幅在擴大至1.7%後，便開始見到疲態，雖然筆者也認為今次的升幅是反彈而已，但也相信恒指有機會升至接近250天線水平才會有較大的壓力。所以，筆者仍然會維持港股是反彈的走勢。

雖然預期港股只屬於反彈，不過，部份股份仍然有很好的投資價值，其中內銀股在之前回調了較大的幅度後，即使在過去兩周部份內銀股已經除淨派息，但由於其股息率已經升返5厘以上水平，因此，即使股價無法有很大的上升空間，但在5厘的息率，同時預期內銀股會繼續維持派息比率下，就算股價上升的空間不多也不會影響其投資價值。特別是內銀的4大行中，工行(1398)及建行(0939)的股息率已分別達到5.1厘及4.9厘水平，而且預期中國的財政部需求資金作為支持內地全國的建設開支，所以，由財政部持有的內銀股便有著重要的使命去維持較高的派息率。所以，當幾隻內銀股的股價跌下來，令到息率回升至5厘水平時，便可以買入作為中期投資，即使短期的股價波動可能會較大，但在現水平下，持有內銀股的值博率仍然非常之高，若果投資者在港股於周一大幅反彈後仍然希望可以賺取恒指進一步上升所帶來的盈利機會，不妨考慮中線買入內銀股份。

京華山一研究部主管