中國出口旺「水浸」美債持倉兩年高

受美國國債孳息率早前急飆帶動，中國於今年2月增持美債90億美元（約702億港元），令持有的美債總額創近兩年新高；最大「債主」日本則減持至1.25萬億美元。市場人士認為，即使地緣政治仍然緊張，但美債息上升利好投資回報，加上美債具較高流動性及安全性，預計短期內中國持有美債規模仍未見頂。

日本減持料與「埋數」有關

美國財政部公布，2月日本減持美債185億美元，在過去7個月內有6個月是拋售，惟仍保持第一大債主地位，分析指可能與當地財政年度在3月底結束有關。中國作為第二大美債持有國，同月持有額度達1.1萬億美元，為連續第四個月增持，創2017年迄今最長的增持紀錄。值得注意的是，去年中國曾連續5個月減持美債，規模累達297億美元。

對於中美金融戰持續升級之際，中國不但沒有以拋售美債作為「武器」，擾亂美國利率秩序，反而不斷增持，投資銀行Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir解釋，這與疫情有關，因中國相較於其他國家更早重新開放出口，隨着出口規模增加而導致大量外匯資金湧入，或意味需要買入更多美債「儲水」。

晉裕環球資產管理投資組合經理黃子燊表示，美國實施無限量化寬鬆政策之前，中國仍有機會透過拋售美債推高美國債息，惟現時美債基礎在量寬後進一步擴大，此「武器」未必能再影響美國經濟，惡意拋售債券亦會損害中國外匯儲備。

儘管中國增持，但隨着全球「去美元化」呼聲不絕，數據顯示，2月外資沽售美債多達654億美元，規模為逾兩年最多，對沖基金更為拋售潮「主力」，若從今年1月計，已合共沽出逾1,000億美元美債。

中國持美債總額