中國經濟急劇萎縮 防疫封控措施嚴重影響產出和消費

【彭博】-- 中國經濟為政府的防疫清零政策付出了代價，工業增加值和消費支出下滑至疫情爆發以來最弱水平，而分析師們警告復甦可能尚需時日。

4月份工業增加值意外同比下降2.9%，社會消費品零售總額萎縮11.1%，弱於6.6%的預期降幅。城鎮調查失業率攀升至6.1%，而年輕人失業率觸及歷史高位。受此影響，從中國股票到美國股指期貨和原油均遭到拋售。

政府嚴格的疫情防控措施令中國經濟遭受了重創，上海等一些大城市長達數周的封控以及其他許多地方的限制措施損害了支出，導致工廠關閉，供應鏈受阻。

儘管omicron超強的傳播力加大了城市反覆封控和開放的風險，但北京在疫情防控方面一直堅持著動態清零的政策。上海正在分階段推進復商復市，但企業恢復正常運營可能需要很長一段時間。

保銀資本管理公司首席經濟學家張智威表示，中國經濟第二季度可能萎縮，政府全年GDP成長5.5%左右的目標將變得愈發遙不可及。

他表示，雖然政府面臨越來越大的壓力，需要出台新的刺激措施來穩定成長，但新政策的效力取決於北京如何調整其對omicron危機的零容忍政策。

上海當地時間13:33，中國的滬深300指數下跌0.6%。在岸人民幣基本持平，報1美元兌6.7918元。10年期國債殖利率上升1個基點至2.83%。醫藥衛生和主要消費股在滬深300指數中表現最差，能源相關股票表現最佳。標普500指數期貨下跌0.7%，油價下挫1.4%。美國國債上漲，全球投資者紛紛轉向避險資產。

彭博经济研究：

“中国4月份经济活动数据揭示了上海和中国其他地区实施疫情封控所带来的伤害。其影响面远比预期要广、程度也比预期要深。”

“数据表明今年经济增长放缓程度超出预期。”

舒畅和Eric Zhu

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北京方面已暗示，決策者將加大對經濟的支持力度，國務院總理李克強最近敦促政府官員要通過財政和貨幣政策來確保穩定。

中國央行周日下調了首套房貸利率下限，以支撐萎靡的房地產市場。央行周一維持1年期政策貸款利率不變，通膨壓力和對資本外流的擔憂降低了進一步寬鬆的空間。

「很顯然，封控的影響，或者說是對封控的恐懼，壓倒了經濟寬鬆措施的影響，上海的封控在全國產生了連鎖反應，」法國興業銀行亞太區研究主管、首席經濟學家姚煒表示。她說，失業率的大幅上升會讓中國領導人尤其擔心。

「如果在這種情況下，政府調整防疫清零措施讓經濟回歸正常的緊迫感還不能上升，那麼我們不知道什麼情況下才會，」她說。

「4月份疫情對經濟運行造成較大衝擊，但這種影響是短期的，」國家統計局表示。「隨著疫情防控取得階段性成效，穩定經濟政策措施持續顯效，經濟運行有望逐步復甦。」國家統計局還表示，中國5月份經濟運行有望得到改善，預計二季度經濟仍然會保持較好的成長態勢。

今年1-4月固定資產投資同比成長6.8%，可能受到政府擴大基建支出行動的支撐。然而，水泥產量同比下降18.9%，粗鋼和鋼材產量雙雙下滑逾5%，汽車產量下降44%，製造業增加值下降4.6%。

政府以樂觀基調對數據進行了解讀，官方聲明稱，「經濟下行壓力加大，高質量發展大勢未變。」

事實證明，由於嚴格的防疫措施，貨幣刺激措施效果不佳。上周五的數據顯示，4月份企業和消費者借貸意願不強。上個月信貸增速急劇下滑，新增人民幣貸款創2017年12月以來的最低水平 。

銀行本周可能下調主要貸款利率，在央行周日下調首套房貸利率下限後，這將有助於進一步降低購房者的抵押貸款利率。然而，經濟學家認為此舉的影響目前相當有限。

作為中國經濟成長關鍵來源的房地產市場近一年來持續低迷，自2021年8月以來，住宅銷售每個月都在以兩位數的速度下滑，在政府對負債房企展開整頓後，新建住宅價格也在下降。

今年1-4月，中國房地產開發投資同比下降2.7%，住宅銷售額同比下降32%。

「我們目前看到的最大問題是信貸壓力持續存在，以及商業信心動搖的程度，因此信貸需求受到了根本性的損害，」美國銀行大中華區經濟學家喬虹接受彭博電視採訪時表示。「因此，提高信貸需求需要的不只是幾次降息。」

原文標題

China’s Economy Contracts Sharply as Lockdowns Wreak Havoc (2)

(新增經濟學家評論)

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