光大國際把握高速發展的行業紅利

光大國際（257）於上月供股，消息公布後曾令股價連續3日共跌逾兩成，近期在大跌市中表現硬淨，光大國際受惠國策，業務穩定理想，今年上半年光國營業額117.84億元，按年升28.9%；純利升22.6%，至22.01億元。截至六月底，光國落實環保項目299個，涉及總投資826.5億元人民幣。

國務院總理李克強提出垃圾處理、城鎮污水設施等是短板中的短板，蘊藏着巨大投資潛力，預料未來數年垃圾發電市場會高速增長。今年八月，光國宣佈收購江西九江垃圾發電項目，投資額12.7億元人民幣，設計日處理生活垃圾2250噸。該項目為目前是光大國際目前在江西地區投資最大的項目，為未來收入增長注入新動力。

海外市場方面，光國自主研發製造的垃圾焚燒爐排爐裝備，已出口至越南、印度等海外市場。而近期建成投運的非洲第一個垃圾發電項目－埃塞俄比亞垃圾發電項目，也是採用光大國際自主研發的滲濾液處理設備，設計日處理滲濾液220噸。

光大國際於8月中宣布，擬按「27供10」的基準供股，供股價每股6元，較公布供股前一日收市股價折讓31%，供股所得淨額99.12億元。公司認為本次供股計畫基於行業蓬勃發展，緊握發展先機。目前公司資產負債率為61%，在手現金90億港元，未動用銀行貸款150億港元，財務狀況非常健康，之所以選擇目前供股，主要基於期望抓住未來3到5年的發展規劃，同時供股計畫有助於維持良好的財務狀況，拓寬多元化融資渠道。

從估值看，花旗早前表示，受惠業務擴張，預計光國2018至2020年度，每股盈利複合年增長率高達25%。該行指出，光國2019年預測市盈率及市帳率，分別為7倍和1倍，將其納為中國環保板塊首選股份。按該股往績對辦，現價市盈率便宜，買入風險可控，一旦重拾上升動力，首站目標價8元。

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