雅虎香港財經 兩隻疫苗概念股大比拼哪隻更值得買入
強生（Johnson & Johnson） (NYSE:JNJ) 及Novavax (NASDAQ:NVAX)均已宣佈進入新冠肺炎疫苗的後期測試，有望搶先一眾醫藥股公佈研發好消息，英美等政府更已向兩者落大額訂單。兩股投資價值分野主要在於不同的風險回報之上，選哪一隻股份應以投資者風險傾向為考量？
強生長遠可跑贏
強生9月公佈旗下新冠疫苗JNJ-78436735 已進入最後測試，最快年底有好消息。不過公司研發上近日碰到麻煩，公司發言人於10月13日稱，由於一名參與試驗的志願者出現不明原因疾病，暫時停止相關疫苗試驗工作，並對志願者疾病進行檢查評估。
消息雖然會對股價構成短期沽壓，但公司在疫苗的長遠優勢不改。事實上，英國藥廠阿斯利康(AstraZeneca)上月也因一名研究志願者出現懷疑嚴重不良反應，而一度要叫停疫苗試驗計劃，但其後該研究已在許多國家或地區恢復。筆者認為有關阻滯是疫苗研發過程中不可避免的一環，相信強生研發優勢仍在，長遠依然可跑贏。
強生研發中的JNJ-78436735較其他藥廠的最大優勢是該疫苗只需服用一劑便能痊愈，而強生稱該疫苗可望達每年10億劑的產能。原本計劃明年初便可向美國食品藥品監督管理局（FDA）申請緊急使用許可，暫未知計劃會否有變，不過即使計劃如期實施，對公司即時盈利貢獻其實也有限，因為公司承諾在疫情大流行期間以成本價出售。然而只要疫情過去，該疫苗則可以市價出售，為公司帶來長遠利潤增長貢獻。
除了疫苗因素外，強生的另一賣點是派息。公司已連續58年增派息，現價息率約2.7厘，從收息角度絕對值得長線持有。強生是全球最大醫療健康企業之一，涵蓋保健、醫療設備和藥品領域，但亦由於規模大，因此相信未來5年都不會有爆發性增長，惟如有重點收購，公司人仍可錄得高單位數收入增長。
Novavax爆發力強
Novavax是今年最成功的醫藥股之一，除了股價強勁增長外，旗下新冠疫苗NVX-CoV2373被Cantor Fitzgerald和摩通分析師認為可能是當前研發的疫苗中最好的一種，本月將會開展第三期測試。英美加三國已向Novavax預訂新冠肺炎疫苗，其中加拿大訂單達到7600萬劑。
除了NVX-CoV2373疫苗，Novavax另一明日之星藥品是NanoFlu，為流感疫苗已進入第三期研究。據悉該藥較現時市場領先的賽諾菲（Sanofi）旗下FluZone Quadrivalent更佳。只要完成臨床測試，公司便會向FDA申請使用批准，估計最高1年銷售額可達到17億美元。上述兩種疫苗的盈利潛力巨大，而Novavax當前市值還不足70億美元，股價潛力較強生為高。
視乎風險承受程度選股
總括而言，只要相關疫苗最終能成功研發，從增長角度出發，估計未來5年Novavax憑藉新藥面世會較強生增長為快，適合進取的投資者；而從長遠穩健增長來看，強生的派息增長紀錄清晰明確，較適合保守的投資者。
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