雅虎香港財經 國泰跌到什麼價位才買得過？
國泰 (SEHK:293) 月初宣布資本重組計劃，全城矚目。公告翌日，國泰股價復市後短暫急升，但隨即轉勢下跌；現時正股及供股權理論價均在下跌中。
跌到什麼價位會值得考慮入手？
正股及供股權的分別
沒持貨的散戶想入手國泰，可選擇買入股票，或買入供股權。國泰供股的除權日已定在7月14日，在此日期及之前買入國泰股票，均有11股供7供的供股權，供股價為4.68港元。以國泰日前收市價7.85元為例，除權後理論價是6.6元，供股權理論價是1.25元；意思是，如果7月14日國泰收市價是7.85元 ，除權後翌日的開市價便會是6.6元，而7.85元與6.6元之間的價差，就是供股權的理論價值了。
投資者如果以7.85元買入正股然後進行供股，理論上每股平均成本就是6.6元再加交易成本，國泰股價未來能在這水平以上，投資者就有錢賺。但這裏要留意的，是碎股的問題。今次國泰供股用11供7，條數計得很絕，投資者需要買入最少11手或此倍數的股票，才不會有碎股的問題，皆因 11是質數，除不開；碎股當然也可買賣，但處理麻煩亦有成本。
如果不買正股，亦可選擇買供股權，成本是供股權轉讓價加上4.68元供股價及交易費用，這方法比買正股更加「以小博大」。
現在不買將錯過黃金反彈機會？
無論是買正股或供股權，要賺錢的最大關鍵都一樣，就是國泰未來的股價。
以市場在過去兩周的反應來說，國泰今次雖然獲得港府力撐，但投資者這對公司前景並不看好。旅遊業及航空業的負面因素一籮籮，這裏就不贅述了；不過最近坊間亦浮現另一説法，指出神如巴菲特，亦因過早沽清航空股而錯過其後之升浪，意味國泰股價如此殘，是低撈的好機會。
這也許有其道理，國泰最近開始恢復某些主要航線，6月運力有可能從3%升到5%，看似谷底已過。但重點是，美股疫後升勢並不尋常，主因是有政府泵水支撐，港股大市暫未見有此「神力」作後盾。另外，美國的國內航空及旅遊業在過去一個月的確有反彈，股價回升起碼有一點點基礎因素支撐；反觀國泰盈利相當倚賴國際航線，距離恢復正常的時間還很長。
國泰有沒有「心動價」?
國泰宣佈供股前的收市價是8.81元，當時有分析預測國泰復牌後會一次過跌到除權後理論價，以8.81元計算就是7.2元；結果國泰股價翌日急升，雖然快速轉跌，直到如今亦未跌到7.2元的水平。
即使如此，以現時的趨勢看，供股權理論價仍不斷下跌中，反映投資者看法越來越淡；就算今日股價已跌到除權理論價，亦不可以此為「心動價」，因為股價分分鐘還會跌下去，「心動價」深不見底。
其實無論怎樣計，國泰股價仍是需要實際業績及投資者信心來支撐的，這兩者現時都屬於負面，所以投資國泰的風險仍相當大。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So(筆名) 沒持有上述的股票。
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