恒指半年低 北水淨沽12億

港股昨成交額按日縮26%。（中新社圖片）

經濟衰退風險困擾下，恒生指數周一再跌195點或1.04%，收報18,565點，再創3月15日後新低；國企指數跌82點或1.28%，收報6,338點；科技指數全日跌79點或2.06%，收報3,778點。港股總成交額按日縮逾26%至約911億元，港股通更錄得逾12億元「北水」淨賣出。

大戶疑掟貨 商湯又破底

受息口和內地經濟夾擊的科網股繼續疲弱，網易（09999）、阿里巴巴（09988）和京東（09618）分別跌3.63%、3.57%及2.51%。這些都是首批被美國上市企業會計監督委員會（PCAOB）選中審查會計底稿的中概股，據報已來港開展審查工作。

商湯（00020）於中央結算系統股數上周再增8.58億股至佔已發行股份76.19%，大戶部署掟貨疑雲再起，股價昨低見1.85元再創新低；收報1.91元，跌4.5%。

國營內房企違約風險增

高盛坦言，以往中共全國代表大會舉行前一個月，包含離岸中資股的MSCI中國指數通常升2%，惟下月中舉行的「二十大」恐不會重演，開完也不見得政策會有明顯轉向，充其量是人事塵埃落定，政策執行上會較好，疫情防控和房地產寒冬仍對經濟構成壓力，又重申「清零」政策維持到明年次季的預期。就這個月而言，高盛看好A股多於H股，並指「國家隊」或有4,000億元人民幣的資金「維穩」。

內房危機使資金對港股敬而遠之。花旗憂慮，國營發展商亦有違約上升風險，指地產行業貸款上半年約29.1%是壞帳，比率按半年升4.8個百分點，增幅主要由國營地產商貢獻，可見民營房企出事開始牽連國營房企也出現融資困難。

該行續指，內銀上半年真正整體不良貸款率是9.5%，按半年升1.5個百分點，為公開數字5倍有多，惟內銀已為壞帳作撥備甚至核銷，市場對內銀股可能「懲罰太重」，對內銀資產質素惡化太過悲觀，認為系統性風險仍然可控。

另邊廂，資金憧憬本港進一步放寬入境防疫措施，周大福（01929）逆市漲6.21%，為表現最佳藍籌。摩根大通將該股評級升至「增持」，目標價由12元升至19元，指即使以特許經營權滲透內地低線城市會稀釋利潤率，業務戰略重新聚焦鑲嵌珠寶領域下，潛在利潤空間可期。