標普500公司業績超預估但股票不漲？或因缺乏新資金且不確定性高企

【彭博】-- 根據已發布的公司季報，本季盈利相對於分析師預估而言可載入史冊，但它對市場的影響卻並不那麼令人難忘。

標普500已公佈業績的公司中，有86％超出分析師預期，這勢創彭博自1993年開始追蹤該數據以來的最佳表現。不過這並沒讓多頭激動起來：公佈財務數據公司的股價在第二天下跌了約2％。於是標普500指數度過了平淡的一周，距紀錄高位約75點。

儘管有很多因素可以解釋這種結果，有一種可能性特別突出：已經沒有多少人可以入市買進。今年以來，基金經理隨股市上漲熱情地湧入，以至於看漲的敞口已接近前所未有的高度。

「一部分是因為不確定性，一部分是預期已被反映在價格中。」 Cetera Financial Group首席投資官Gene Goldman說道。「唯一可以將營收再進一步提高的是一個V型復甦。而我們確實相信我們處於一個U型經濟中，考慮到病毒的影響持續，華盛頓的不確定性，以及缺乏刺激措施將使經濟在一段時間內放緩。」

股市經歷了顛簸後仍錄得連續第三周上漲，標普500指數小升0.2％。在周一大漲之後，指數距9月2日的紀錄高點不到1.3％，但本周收盤時卻離紀錄高點差2.7％。科技股為主的那斯達克100指數升1.1％，而道瓊工業平均指數幾乎沒有變化，羅素2000指數下滑。

大型銀行的利潤多數超過了分析師的預期，但由於擔心貸款違約的最壞情況還沒過去，大多數銀行股價五日內都出現了大幅下跌。富國銀行下跌近10％，而美國銀行和花旗下跌至少3.8％。高盛跌了0.6％，摩根大通則略上漲。

在一個估值可與互聯網時期相比的市場中，因盈利超預期而推動股票上漲的門檻可能太高。從即將到來的總統大選到政府支出計畫前景和新冠病例增加，投資者還需應對整個市場的問題。

「除非在目前的估值水平上盈利大幅優於預期，我不認為會有很多這樣的公司獲得市場的獎勵。」ClearBridge Investments的投資策略師Jeff Schulze表示。「在過去的幾周中，情況一直很不穩定。在我們度過選舉日之前，我認為我們將處於震盪區間內。」

另一個障礙是股票需求可能正在下降。根據全國主動投資管理者協會的調查，隨著股市迅速從9月的潰敗中反彈，基金經理瘋狂買入。該協會追蹤200家公司的敞口指數在9月初跌至53％，為四個月低點，之後幾乎翻了一番，達到兩年來的第二高水平103％。

美國銀行最新的資金管理人調查顯示了類似的情況。本月專業投資者將其現金持有量減少至其投資組合的4.4％，為自3月股市跌入熊市以來的最低水平。投資者尤其看好美國股市，其敞口比歷史平均水平高出一個標準差。

原文標題S&P 500 Is Running Low on Buyers in Middle of Earnings Season

原文標題标普500公司业绩超预估但股票不涨？或因缺乏新资金且不确定性高企

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