穆迪料反壟斷罰款對阿里(09988.HK)信貸影響負面 財務表現強勁等料可抵銷

評級機構穆迪發表的報告指，4月10日內地宣布就反壟斷行為向阿里巴巴(09988.HK)罰款182億元人民幣(下同)，公司亦需要糾正企業行為，確保日後遵守反壟斷法規，該行估計相關舉措將限制公司收入增長，並抑壓其利潤率，在信貸層面有負面影響，同時亦相信業務行為的轉變將限制阿里擴張市場份額的能力，不過預期公司財務表現強勁，加上有較好的融資渠道，有助應付波動。 該行指出，監管機構認為阿里在線上零售市場屬領頭企業，而公司部分行為濫用其市場地位，並透過獨家條款限制競爭，估計日後有利帶動阿里市場份額的營銷舉措將會受到監管，並限制其收入增長表現。 穆迪認為，遵守相關監管料會增加競爭，意味公司需要增加投資以維持現有的市場領導地位，而阿里管理層亦指出公司計劃降低商戶收費，並投資更多於新產品及服務，估計相關措施將壓抑公司未來數年的利潤率。 不過該行相信對信貸層面的負面影響可被公司強勁的財務表現所抵銷，即使面對罰款仍有較大的緩衝空間，而罰款與公司去年2,140億元的EBITDA及總共4,560億元現金類資產比較也相對較少。此外公司表示會與監管機構及價值鏈夥伴緊密合作，作出轉變並確保遵守反壟斷監管要求。(el/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com