【健談匯市】文翠珊雖勢危英鎊難大跌（陳健豪）

文翠珊雖勢危英鎊難大跌

外匯市場趨勢一旦形成，市場就會借勢將消息無限放大。自聯儲局9月份議息會上宣佈縮表後，市場重新調高12月份加息機會率，而2018年上半年亦有另一次加息空間，都令美元自9月初低位反彈近2.8%，執筆時美匯指數更創下自8月16日以來新高94.12，不過暫時自年初起計美元仍下跌8.6%，美元下跌間接令美股接連創新高，但恐慌指數卻創下9.19有史以來最低，似乎反映市場極度樂觀。

佔美匯指數成份超過11.9% 的英鎊就跌至1.30水平的超過三星期低位，導火線在英國首相文翠珊在保守黨週年大會上處處蝦碌，例如在整個演講中文翠珊不停咳嗽令發言多次中斷，亦有喜劇演員走近並將一張解僱通知書遞給文翠珊，甚至連台上的背景標語亦有部份字母鬆脫，一眾媒體就以「關公災難」、「混亂」等去形容，從而指多達30名保守黨員打算在聖誕節前迫文翠珊下台。據保守黨黨規定，若有15%黨員、即48名議員去信就可以提出不信任動議，而消息指未來數月逼宮陣營將可以取得足夠票數。

尤記得歐元、英鎊等升勢都由第二季開始加速向上，要明白文翠珊當選首相是一個意外，當時英國脫歐迫令卡梅倫落台而文翠珊走馬上任，當第二季她宣佈提前大選，目的是希望以一場大勝證明自己有力勝任首相一職，結果可謂計錯數，未能以一場大勝說服保守黨服眾，當時已有傳她政治生涯已完。為何當時市場無視此消息不停放大美元負面因素及英國利好因素而令英鎊上升，但此時此刻卻嘗試借此消息將英鎊推低? 因此筆者並不認為文翠珊能令英鎊大跌。

其中英倫銀行一度於9月強烈暗示將於未來幾個月加息而帶來的所有升幅已經全部蒸發。不過英鎊始終有加息誘因，由1.36調整幅度已甚大，更重要的是英倫銀行仍需要以強英鎊以壓低入口通脹，因此英鎊大跌機會不高。更重要的是，美元此輪反彈力度不強，美匯指數由103.8 跌至91水平，目前只輕微反彈至94，而美國稅改及下任聯儲局主席人選都有極大變數，其中聯儲局未來貨幣政策將直接影響美元未來走勢，因此預期歐元在10月底有央行宣佈退市、英倫銀行有加息壓力下，在歐元已由1.21調整至1.16水平、英鎊兌美元則由1.36調整至 1.30水平的背景下，在目前水平再追沽外幣風險已越來越高。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪