【健談匯市】歐元本週極為關鍵（陳健豪）

歐元本週極為關鍵

上週筆者最關注的美國第三季國內生產總值GDP數據，結果比市場預期的3.4%為好的3.5%，亦令筆者跌破眼鏡。筆者原以為在零售銷售、製造業等數據弱，加上美國貿易赤字持續惡化，肯定難以比第二季超過4%的增長為快，不過第三季數據仍有消費者開支增長4%，乃接近4年來最佳數字，另一亮點乃庫存投資大增，抵銷了中美貿易戰互相增加關稅的影響。

雖然第三季 GDP數據比預期好，不過比第二季差亦是事實。事實上，隨著聯儲局2015年起持續加息，對樓市的影響在美國公佈的新屋銷售及成屋銷售數據上已開始反映，兩者銷售戶數都分別創近兩年和近三年新低，再加上其餘的房地產數據，例如建築許可、新屋動工、建屋支出及住房指數，均出現全面放緩迹象，相信已有足夠數據支持在聯儲局多次加息下，已開始打擊美國房地產市場。而12月份進行年內第4次加息的機會，在利率期貨反映仍有近73.8%，反映加息仍屬市場主流意見，雖然這個消息已充分反映在現價的美匯指數之上，加上美股自10月幾乎由頭跌到尾，目前仍未有任何反彈跡象，本月幾可肯定以大陰燭收市，在11月持續下跌機會極高，甚至市場擔心美股下跌或蒸發市民的財富效應，會令聯儲局的加息週期提前結束，因此美元已欠缺自身有利條件再大幅走強。

不過佔美元指數比重高達7成的歐元及英鎊又不爭氣，最近幾天繼續有負面消息出台壓抑，以消彼長下導致美元更升破96水平，但由於美國總統特朗普在96-97區間有公開批評聯儲局、主席鮑威爾甚至公開批評加息的言論，筆者仍認為在距離中期選舉只有一週下，要隨時提防他會否再次出口術以避免美匯指數再上衝的風險。

不過，歐洲的確弱過藥煲，不單整個歐元區、甚至歐元區首兩大經濟體德國及法國的製造業PMI數據，都不約而同比市場預期為差，甚至分別創下近26個月、29個月及25個月的新低，如此超過兩年差的數據，更令歐洲央行難以展開加息週期，市場目前預期歐洲央行最早仍只在明年夏天後才有條件首次加息，幸好市場仍相信12月份美國加息後，明年仍會加息兩次，因此美元仍可藉息差優勢維持在高位，歐元本週必須險守1.1300年內低位，同時需要收復1.1470-1.1490的阻力區，即重返1.15水平才能脫離危險期。

艾德證券期貨總經理陳健豪