【健談匯市】歐洲政局亂可反彈但難大升（陳健豪）

今年2月以來，環球金融市場投資氣氛明顯改善，雖然現時跟全城熾熱炒股的大時代仍有一後相當大的距離，但至少筆者開始在升降機中又聽見投資者重新談論股市，臉上亦掛起笑臉，媒體寧可炒作2000尺有樓有高潮港女亦未開始捧出另一個「少年股神」，似乎大市距離見頂仍有頗多空間，不過同時間亦出現一個罕有的怪現象，美元、黃金及標普500指數等美股同步上升，其中道指亦連續第6日創新高，自2月至今美股、金價及美匯指數都出現了約1%左右升幅，有媒體統計這現象在過去10年只出現過2次，其中美匯指數上升黃金價格一般都會下跌。

出現這個怪現象，似乎反映未來的通脤預期持續升溫，環顧各國近日的經濟數據，英國通脹飊上3年高位、歐洲通脤亦持續上升，而美國的通脹亦超過2%，1月CPI年率已上升2.5%，令市場憧憬聯儲局可能會加快加息步伐，這種市場預期對美元仍屬一大利好因素，而通脹升溫亦令投資者回想黃金的抗通脹功能，因此在避險情勢未有急升的情況下，金價亦在不知不覺間，只調整至1,220又重上1,237水平。雖然未來通脤升溫預期及聯儲局主席耶倫指加息等得太長是不智的鷹派言論都令美元回升，不過要行單邊市就似乎未夠說服力，因市場上仍有眾多焦點，市場難以炒作單一主題，預期整個第一季美匯指數將繼續在99-103水平高位整固。

美元回穩另一關鍵，乃法國極右派總統候選人勒龐贏大選的機會提高，雖未至於成為大熱門，有投資者擔心去年的英國脫歐黑天鵝重演，法國及德國國債息差已經大幅攀升，市場又開心擔心一旦風險上升，德國債息再次由目前的0.3%重新跌至0%，而歐盟官員就希望希臘跟國際債權人盡快完成拖延太耐的紓困計劃，不過希臘方面似乎無意再縮減開支，雙方在很多問題都無法達成共識，亦成為歐元難以反彈的最大隱憂。技術上，歐元阻力區仍在1.0820-1.0870，而支持位已分別在1.0520、1.0450及年內低位1.0340，後市似乎仍將逐個支持位擊破機會較高。下週一旦歐元可反彈至1.0750上方，仍建議可試沽歐元，升穿1.0830止蝕，目標跌穿1.0520，但筆者對美元在第一季能突破美匯103水平仍甚有保留，歐元兌美元或只在1.03-1.08中繼續徘徊。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪