香港股市 已收市

【基金解碼】美企首季業績難好 資金逐漸撤離

美股近期回勇,但資金卻持續流出。

近期美股氣勢如虹,連帶其他市場包括香港均有好表現。雖然部分析員努力唱好美股,不過,資金就繼續流出股票市場,投資者用腳說明了事實。美股業績期本週開鑼,分析估今年首季美國上市公司業績將是三年來最差,投資者有必要做好心理準備。

資金流向監測機構EPFR最新發布的資料卻顯示,全球股票型基金上週出現大規模資金淨流出,反映投資者觀望情緒非常明顯。截至上週三止一個星期,全球股票型基金出現高達七十六億美元的資金淨流出,而在過去二十個星期當中,全球股票型基金就有十五個星期是錄得資金流出。全球發達市場股票型基金在過去十三週內,亦有九次出現資金淨流出;美國股票型基金亦連續第三週出現資金淨流出,過去十八週內流出十六週,當中美國大中型成長型基金出現最大規模的資金贖回

投資者對於新興市場亦同樣採取觀望態度,全球新興市場股票型基金連續第四週失血,為一八年第三季度以來的最長資金連續淨流出週期。資金轉而流向債市,全球債券型基金上週錄一百一十四億美元淨流入,連續第十三個星期淨吸金;全球貨幣型基金上週亦吸走二十六億美元。今年首季埋單計,股票型基金的吸金能力遠較債券型基金。

債券基金續吸資

今年第一季度錄得最大規模資金流入的分別是美元貨幣型基金、美國投資級債券型基金、多元化新興市場股票型基金、多元化新興市場債券型基金、地方債基金、高收益債基金、美國企業債基金、全球(除美國外)債券型基金,大部分都是

債券型基金。

富蘭克林鄧普頓指,四月份市場進入基本面確認期,近期美國經濟數據錯綜,加上新興國家形勢與歐洲政治面紛擾問題,為市場添波動性。美股業績期本週開鑼,DataTrek Research聯席創辦人Nicholas Colas預測,美國上市公司首季盈利將按年跌逾百分之四,會是近三年來最差的表現。他指出,即使分析員遍已下調美企盈利預測,但投資者似乎未接受到事實。受利率影響,美股之前得以緩衝,掩蓋部分對負面因素,但當投資者看到美企首季的業績表現時,相信美股升勢就會逆轉。

摩根大通CEO戴蒙亦提醒投資者,最好為波動市做好準備。戴蒙在致股東信函中指出,去年底股市的大起大落,可能預示「有大事即將發生」。他指,對股市看法較為審慎,原因有四,一是聯儲局利率政策轉向的不確定性、德國經濟放緩、英國脫歐及美中貿易爭端。

美股近期回勇,主要受科技股帶動,不少重磅科技股首季已累升三成,亦增加下跌的風險。美國熱門科技股近期獲投資者掃貨,Facebook、蘋果公司、亞馬遜、NetflixGoogle母企Alphabet,統稱FAANG已逐步重回去年歷史高位。

科技股難撐大局

雖然Facebook受到監管問題困擾,但市場對該公司仍有極大信心。德銀分析員Lloyd Walmsley表示,因為看好Facebook利用Instagram進軍電子商貿市場前景,Instagram近期新增「Checkout」的購物功能,有助公司實現盈利,預期二一年前的收入可達一百億美元收入。受利好消息刺激Facebook上週二股價勁升百分之四至一百七十四點九美元,埋單計數今年累計升三成以上,已較去年低位回升四成。至於Netflix、蘋果和亞馬遜,今年的升幅亦非常可觀,Netflix已累升百分之三十七,蘋果公司及亞馬遜亦累升逾兩成。

有分析指科技公司積極回購帶動股價上揚,但憂慮此輪升勢未必持久,因目前美國經濟增長確非如市場預期般強勁。

撰文︰伍逸華