香港股市 將在 3 小時 54 分鐘 開市

【大茶飯】加息之後會點走(青冰)

恆指連升四天,累漲近千點,比起這幾個月來的反彈,以幅度計實在唔多,但感覺上今次似模似樣。自6月份恆指跌穿三萬點大關之後,從來都未試過連升5日,如今日中秋佳節為恆指破魔咒,真係皆大歡喜。本港跟隨美國加息,已經講咗兩年,一直都停留在得個講字,每次美國加息,我地都原地踏步,簡直令青冰懷疑讀書時學的聯繫匯率制度,是否枉讀。大量資金泊港,有息差都唔賺而留守港元,去年的解讀就話炒港股玩IPO,不過今年市況咁曳,應該冇呢支歌唱,但都黎到九月的最後一個星期,才有極大機會加息,真係算頂得耐。早於去年,青冰認為港股應該炒到加息先至見頂,咁事實證明錯晒啦,反而在接近加息之時,港股來一個小陽春,實在諷刺。

長久之來,加息周期中,股市表現都係一直向好,真正減息先至係大鑊,但在QE十年間,咩都扭曲晒,牛熊交替亦比較快,青冰早前寫過,近十年的跌市中,最長都不會超過一年,今次是否另一個短命熊,過多幾星期就知,至於加息係咪會令樓市降溫或轉勢,相信要半年才可看通。

上周五港股升得係威係勢,撞啱港元好倉突襲反攻,一日殺了五百點子,難免令兩者畫上等號,但只要你用心睇番過去幾年,港元單日急升係耐唔耐都有的事,對港股的指標性不高,不過如果港元轉強成為了趨勢,即係話企返落7.8樓下,咁對港股就應該有利好作用。港元走勢,其實不單純只是資金流向,還有數量龐大的利差交易牽涉其中,今周加息及季結完結之後,究竟市場會否因上周五殺倉而令港元空倉收歛,定係繼續玩利差,應該好快有答案。

加息的另一個影響,就是令股市中尋息的資金,多一個選擇,當定存息率愈來愈高,而匯控(0005)香港電訊(6823)都可以做到穩定派息兼有增長,在過去幾年吃香的中小型高息股,加息實在再添壓力,除非你的業務仍keep到有增長,否則靠個穩字,將難敵估值下調,意思即係若近期因市況唔掂而跟住插,反彈市又升唔足,就係下調囉。

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