香港股市 已收市

【投資先機】看淡要有充分理據 (小子)

【投資先機】看淡要有充分理據 (小子)

恆指一度上試33,000點,創下十年新高。有財經評論員指港股現時估值偏離合理水平,聲稱今年要「一股不留」。筆者認為恆指估值處於歷史高位不代表沒有好的投資機會,估值是靜態,公司盈利增長率是動態,忽略公司價值的動態創造必然會錯失十年難得一見的大牛市機會。

睇淡必須要提供充份理據,股票指數創新高絕對不是睇淡的原因。2018年是特殊的一年,中美經濟剛好處於復甦階段,中國2017GDP增長率6.9%,人民幣見底回升,內房、內險、內銀等板塊會受惠其中; 特朗普一句「Make America Great!」似乎想將美國經濟再次推上高峰,股市當然會受惠其中。當然特朗普番話都不是空談,他所建議的稅改及基建計劃確實能直接推升大部份企業盈利,帶動美國經濟增長; 再看貨幣政策及市場流動性,加息步伐沒有明顯加快,美國過往三個半月縮表計劃實在不與預期,原本計劃是縮減三百多億美元,實在只縮減約百多億美元,比起四萬多億美元的資產規模,縮減的比例仍然很少,故此現階段縮表對於金融市場及市場流動性的影響近乎沒有,難以衝擊金融資產價格。

從公司盈利表現、中美經濟環境及市場流動性及貨幣與財政政策作考慮,筆者認為2018年不宜對股市樓市看得太淡。作為財經專欄作家或評論員雖不如基金經理要每年為客戶交待基金回報率表現,但說出觀點前以客觀的理據作支持,是作為財經評論員的基本責任與操手。

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。

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