【股市新談】港股收爐前收復重要支持位30,177點（彭偉新）

今日是港股在雞年的最後一個全日交易，周四港股只有半日市，而且今日亦是西方的情人節，筆者先祝各位在狗年大賺特賺，吉星拱照，而且與情人每日都過得像情人節一樣甜甜蜜蜜。

港股自從去年12月7日回吐至觸及100天見28,134點後，便展開了長近兩個月的升浪，令到恒指及國指升至33,484點的歷史高位，如果不是因為美股大幅回吐，港股或已經再創歷史新高，尤其是在大市急跌前仍然見有大量的資金流向內銀股及重磅藍籌股，不過，當外圍出現不理性的拋售時，即使之前有多大的資金流撐著大市，也得要順勢一跌，特別是港股一向的特性是資金自由進出，當投資者一不「Like」時，即使有多好的基本因素，也會令到港股跌得四腳朝天。雖然現在說才說港股的基本因素仍然向好，投資者毋須太過擔心等話好像有點「賊過興兵」的感覺，不過，筆者在港股在2月5日及6日兩日急跌後，的確曾把自己的投資包括MPF作出避險的部署，主要是因為市場不明朗，而市場上出現不理性的行為，因此，最佳的方法便是先離場看清楚，特別是當自己滿倉時，因為股市升跌會直接影響到自己的身家財產，因此，減倉不單止是保障自己的財富，更重要的是讓自己的壓力減低，可以讓自己看大市看得更清楚。

雖然大市在早前曾跌穿100天線，令到港股的技術形態有出現進一步轉差的情況，特別是恒指在跌至近期低位29,129點水平時，已跌穿了恒指由28,134點升至33,484點總升幅的61.8%回調支持，理論上恒指應該會跌返該升浪的起步位28,134點，不過，筆者從港股的資金流走勢來看，則情況並不悲觀，主要是當恒指由高位33,484點回吐的期間，除了2月6日、2月7日及2月9日有較大的資金流走外，其他時間則仍然錄得資金流入，反映出當大市進入跌市的「風眼」中時，不論散戶及機構投資者均急於把資金吐現，於是便出現了大量的資金流出。不過，當急跌至某個水平，當投資者已無意欲再拋售股份時，即使指數再下跌，投資者亦未有跟隨拋出股份，相反，投資者反過來趁低位買入，令到恒指由2月6日暴跌1,600點起計至2月13日，在恒指上只流走了51.2億港元的資金，至於國指更錄得21.2億港元的淨流入。若果再計入2月14日的數據，恒指的資金流由淨流出變回為平手，至於國指的資金流淨流入則增加至32億港元。

試想一下，以恒指及國指由2月5日開始下跌，至周三分別累積6.3%及9.4%的跌幅下，資金流分別無變化及仍然增加了32億港元，反映出港股的下跌未有嚇怕投資者的入市意欲，反而在低位加強了他們的買貨興趣。雖然周三港股最後在收市後競價時段的收市水平稍為由全日高位回落，但恒指仍然能企穩在前升浪總升幅的61.8%回調支持位30,177點之上，因此，在恒指出現突破後，加上資金流繼續流入下，港股在農曆年假後仍然有望繼續反彈及收復更多的跌幅。筆者相信只要美國1月份的CPI能夠維持在2.00%以下，港股投資者對於通脹升溫的恐懼亦會隨指數反彈及突破阻力而逐步消除，恒指有機會按今次回吐的總跌幅按黃金比率的61.8%幅度作出反彈，上望31,800點。

圖表1：恒指及國指由2月1日至2月14日的每日資金流數據

日期	恒指資金流 (億港元)	國指資金流 (億港元)
2月1日	3.34	10.58
2月2日	9.67	12.16
2月3日	30.14	19.16
2月6日	-129.18	-48.80
2月7日	-56.45	8.68
2月8日	73.07	23.45
2月9日	-21.75	10.68
2月12日	22.68	21.62
2月13日	60.38	22.98
2月14日	51.94	10.87

資料來源：京華山一

京華山一研究部主管