【股市新談】內需股成了短期避險的板塊（彭偉新）

內需股成為了短期避險的板塊

港股在過去幾周不是受到地緣政治影響，便是受到中美貿易戰的影響，令到港股在多次回試30,000點水平後，雖然均能夠作出反彈，但反彈加度仍然是不足以支持股價企穩在50天線以上，而最近兩次(4月12日及4月20日)當恒指一升抵50天線便即時作出回吐，令到50天線變成了短期未能突破的主要關口，再加上50天線亦由3月前的上升走勢轉為現時的下跌走勢，更預期50天線會很快向下跌穿100天線的支持，令到恒指再形成了另一個的「死亡交叉」，對後市產生較大的技術利淡作用。

雖然港股走勢普遍偏弱，不過，並不是所有的板塊亦跟隨下跌，反過來內需類股份的走勢未有受到大市走弱的波及，主要當然是內地現時的消費對經濟推動已有了重要的影響，尤其是內地居民受惠於人民調升，令到可支配收入上升，以及樓市向好所帶來的財富效應，令到家庭的整體開支維持增加的勢頭，所帶來的增長動力肯定會較過去單靠工業製品的出口所帶來的增長「靠得住」，尤其是出口量的增減，除了要視乎人民幣的強弱外，最重要仍然是貿易對手的經濟狀況而定，當對方處於增長放緩下，便會對中國貨的需求減持，自然會對中國的經濟產生壓力。而在內地胡溫年代時，所定出谷大消費規模以推動經濟發展，令到中國可以走進小康社會，而該目標經過了接近10年的營運後，終於由「習大大」的領導下實現起來。

由於人的習性一旦建立起來，不會一夜之間突然出現改變，因此，當內地整體的經濟增長維持穩定的話，消費需求便會持續地得到帶動。亦因為這個原因，雖然近期有多件對港股及內地股市非常利淡的消息，不過，內需股的走勢繼續逆市向好，尤其是消費類股份由於再獲得大行的祝福，令到整體消費股的表現仍然向好。在表1中顯示了市場大行業個別內地消費股的投資評級及目標價，而部份的股份若果以上周五的收市價計算，大部份的股價較目標價仍然有超過一成以上的升幅，而部份如現代牧業的潛在升幅更達到77%，反映出市場上的大行對於個別的消費股前景非常有信心。預期恒指自1月29日升上33,484點水平後，便進入了下降三角形的走勢，只要恒指一日未能作出向上突破，以吸引資流返近期跌幅較大的股份內，相信投資者仍然會繼續把資金泊入內需股之中，令到內需股的上升走勢持續，投資者可按自己的偏好而把部份的資金泊在內需股上。

表1：個別大行對部份消費股的投資評級及目標價

股份名稱	大行投資評級	大行目標價	4月20日計之上升空間
青島啤酒 (0168)	中性	47.20元	12%
蒙牛乳業 (2319)	增持	32.00元	13%
安踏體育 (2020)	增持	48.20元	8%
恒安國際 (1044)	增持	93.50元	26%
H&H國際 (1112)	買入	70.00元	18%
現代牧業 (1117)	買入	2.00元	77%

京華山一研究部主管