雅虎香港財經 【股市新談】港股急跌不足為懼（彭偉新）
筆者上周指出機構投資者利用收市後的競價時段大手拋售股份，令到港股上升的壬動力不足，但指出港股現時仍然未有見頂的情況，主要是因為機構投資者未能成功減磅，他們不會主動把港股「掟散」。雖然言尤在耳，港股在周一的單日波幅已經達到479點，而最大的跌幅亦達到466點，已經相等於上周的全周波幅。雖然表面上並沒有什麼主要的原因令港股出現如此的跌幅，但若果有留意即市報價系統的投資者，或可能受到有關沙地王族人士或捲入醜聞中，可能令到中東地區出現「變天」；又或者受到沙地主權基金拋售股份套現的傳聞所影響，而相信港股周一早市的急跌是與中東近期的多個利淡消息有關。
雖然筆者認為該等消息的確會對港股後市產生負面的影響，但投資者應該在相信一消息之前，先評估一下該事件發生的可能性及市場反應是否合理，主要是現時港股已經從一個成熟的投資市場「退化」回新興市場，主要是因為股市的波動性大大增加之外，市場對於消息所帶來的影響力往往被過份反映出來，令到港股基本上與賭場沒有太大的分別，所以，投資者在應對突如期來的消息時，更加要加以分析以確認消息發生的可能性。
例如周一早上市場傳出有關中東的相關消息而恒指及國指同樣受壓時，當恒指跌至10時20分低位28,138點時，恒指在跌了465點下，成交額已有342億水平，單看兩個數字的確是反映出跌幅較大及成交額較多，表面來看的確是個利淡的消息，不過，該等的成交額絕對不是一個主權基金大手沽貨時應有的成交額，尤其是中東的產油國除了富甲一方外，而且更是富可敵國，因此，如果他們的主權基金在「變天」的情況下，真的要套現並需要在市場上出售股份，他們基本上不會手軟並會以任何價拋售股份，因此，在股市跌465點的情況下，合理的成交額應該要達到一千億港元以上。
另外，中東的主權基金由於富可敵國，他們所聘請的基金經理絕對不會是「三、四流的市場人士」，肯對會懂得如何進行分散投資，及分散市場風險，所以，如果他們真的要套現的話，斷也不會只有香港單一市場的投資產品需要沽售。不過，今早如果投資者有留意到除了香港的恒指及國指曾一度跌超過1%外，大多數的亞洲股市跌幅遠低於1%，即是說，根本只有港股是被「拋售」，與中東主權基金套現似乎是毫無關係。因此，港股的下跌原因可能只是有心人利用消息踩低港股圖利，而並非因為中東發生了什麼事件而出現下跌，情況就有如市場上經常用戲院內有人大嗌失火製造混亂，並趁市場急跌時借機會「趁火打刧」。雖然筆者也相信這些假消息會在上愈來愈普遍，但證券會可以做的東西亦非常有限，所以，投資者要更加打醒十二分精神，清楚留心每一個細節，別讓「有心人」利用散戶的羊群心理而從中賺取散戶辛苦賺回來的血汗資金。
京華山一研究部主管
