【股話家常】李嘉誠看淡全球地產?(鄭家華)
自特朗普(Donald Trump)贏得總統大選後,金融巿場一直預期,美國明年加息步伐會更為頻密,大部分投資銀行皆估計來年,聯儲局極可能上調利率3次。背後理念,是因為特朗普的競選政綱中,有兩點可能刺激當地通脹,分別是加大基建投資,和大幅減稅。
港樓獨秀迫誠哥撤資
這種觀點,其實已在特朗普當選後,令美國債券市場息率連續攀升。這令很多專業投資者擔心,2008年金融海嘯後急速擴張的債券泡沫隨時爆破。很難怪投資者有這個想法,因為全球投資級債券市場,在海嘯後擴大了超過3倍,但主要國際投行用來開價坐盤的資金量,卻急速收縮了約四成。
作為以非交易所買賣的主流投資工具,這種工具的相對流動性風險,確實太不成比例了!所以,主流意見一直認為,債市泡沫最大,筆者都有同感,直至日前聽到一位年輕人的一番話才開始有轉變。那位就是從前一直被稱為少年樓神的假洋人,如今已轉職當少年日本威士忌神。
日前,小子跟我在苦艾酒薈歡樂時光時,忽然有感而發,像智者靈魂上身。他認為李嘉誠家族並非看淡香江,其實是看淡全球地產!筆者當然立刻追問,為何有此看法?他解說,中央最討厭的香江地產商,相信非超人家族,而是殖民地餘孽,趕在回歸前把幾家公司遷冊獅城的紅毛人家族。
若說超人家族因應時移勢易,在喪失中央後台,被迫要從龍的幾片土地撤走,這未免太少看超人締造人和的能力。他說,超人從香江撤走,是因為他極可能看淡地產,但無奈本地百業俱廢,只得地產業向好。宏觀一點看,這亦並非毫無道理!
辣招遍全球隨時缺堤
一線城市,量寬後的樓價,幾乎都全升了近倍。但見2003年香港沙氏後,樓巿愈跌愈難見成交的情況,大家都應該感受到,地產作為投資工具,其流動性風險其實遠比債巿還要大。加上,由香港到加拿大,再去澳洲和新加坡,政府皆對過熱樓巿,實施各式各樣的辣招。
這令樓巿下跌初期,很多人為了不付辣招代價,而不捨得買賣,導致成交絕對困難。若各個政府,最終因壓力而取消辣招,累積已久的恐慌,可能令沽售壓力更如缺堤。難怪,超人八十至九十年代,亦曾在加拿大溫哥華世博舊址,大搞地產。
今輪超人海外投資,卻未見任何老本行的地產項目,連本地物業亦說大部分可以善價而沽的時候。李嘉誠看淡的極可能不是香江,而是泡沫可能較債市還要大的環球樓巿!
作者:鄭家華
興業金融證券投資服務董事總經理,從事投資行業超過20年,為香港財經評論家協會創會會員。20歲前放洋亦崇洋,2000年後漸覺洋方子不對,入讀科大於北京辦的EMBA惡補國情,愛發掘中小型股份,愛寫作遊歷。以人文看投資,用投資解讀生活。