【胡思胡想】內資撐港股之說成立嗎？（胡孟青）

2016年的港股，即使是有波動，沒有升幅，樂觀一點看，仍總比全年要累積跌幅來得要好。先低、後高、繼而再次回調，12個月內充斥是無數市場預期擺動觸發的鐘擺效應。去年，博彩、零售，以至周期資源股，托賴市場一直太過悲觀，衰無可衰構成的是一股頗大向上動力。到了2017，還是那好幾個行業具備抄底潛力，市場一定會提供最佳答案。

政策不明朗提早布局

全年恒指收穩22000點，高不成低不就，但願「易、易」意譽今年務必來得容易。不能否認，正當區內連續3星期走資，港股靠3個交易日令全年市況轉跌為升，居功至偉是內地資金，為2017年之來臨，奉上最佳禮物。

打從聖誕假期後的3個交易日起，北水掃港股動力強勁；淨買入40多億、30多億、到年終最後一個交易日更達60多億，但僅僅局限於來自「滬港通」部分的資金；同一時間，深圳北水其實卻是淡靜得很。以內地市場的消息觸覺，及其春江鴨效應，如果「大媽」舉動意味可能「有好」，快將有重大利好消息公布，那深圳錢為甚麼不為所動？所以，春江鴨因素暫時是可以排除。

上海較多長期資金，有公募基金、險資、股票QDII資金，這批錢一反年底例淡，急趕而來，暫時只可能有兩個解釋：一、內地閂水喉，該批資金對內地股市前景，較港股看法更審慎，A、H股之間的選擇，最後揀了後者；二、政策不明朗程度不斷增加，尤其新的一年，內地有關資金外流管制會否更趨嚴厲，在這情況下，倒不如提早布局。

新例或限制內資流動

事實上，比起有意外闖資金，更心急的應該是人民銀行及外管局，央行12月30日頒布的《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》，當中要求金融機構發展一套明確以「合理懷疑」為基礎的完善報告制度。按7月實行的新規，境內外的大額現金交易線報要求，由目前的20萬元人民幣，下調至5萬元人民幣或外幣等值1萬美元，同時亦新增大額跨境資金交易報告要求，若資金交易超過20萬元人民幣、或外幣等值1萬美元，同樣需要記錄並上報監管機構。

人行在網頁的一問一答解釋當中，除表示新規是跟國際打擊洗錢活動接軌外，亦有提及互聯互通機制的完善，更有需要掌握人民幣跨境活動的數據。而每人5萬美元兌換額度雖則仍維持，但外管局的申報要求有如監誓聲明，股、樓、保單一概不得沾手。另外，其實自1月1日起，本港銀行亦會開始執行「共同滙報標準」CRS，銀行及金融機構需要確認客戶的稅務居住地，若稅務居住地有別於帳戶所在地，涉及的帳戶資料需要向相關機構滙報。考慮到以上種種，有關內地資金繼續撐起港股之假設，短時間內可能要遇上考驗了。

 

作者：胡孟青

獨立財經評論員，人稱青姐。從事金融業工作十餘載，先後於證券行、銀行等機構任職，近年自立門戶，以獨立身份論股市談投資，以觀點獨到、作風辛辣見稱。她對弱小散戶苦口婆心，對無良大戶卻口誅筆伐，亦為投資者所津津樂道。