【鴻鵠經志】中國十月暗地裡QE（盧志威）

最近美債和中債的利率，紛紛下試低位，十年期的利率向三厘推進，部份原因可能是中國暗地裡，進行量化寬鬆，央行通過銀行買債，令債券的利率下跌，從而使實體市場的借貸成本下降，希望可刺激需求。

近日朋友告知，有內房股在內地發債，利率只是5-8%，遠比香港的8-11%為低，故此令點心債市場陷入冰河時期，對於企業來說，能用較低息借貸，自然趨之若鶩，故所有「刁」都擁入內地，點心債無啖好食。

央行人為壓低債息，是希望最終實體經濟能受惠，GDP何時升是未知之數，但香港股市對宏觀比A股敏感，已率先跑贏A股急升，同時由於阿里傳出收土豆優酷，細價股炒風再起，估計港股會慢慢回升至24,000點水平，如果放水的程度夠強，甚至可衝得更高！

現在股票夠便宜，可以買入看中長線，讀者如果沒有心水，可買入恒指ETF(2800)，或國指ETF(2828)，自己的MPF亦會轉入中國基金一搏。

至於A股，會更為看好，現時A股的貨源已落入國家隊手中，價格波動已收窄，如果借著QE出來的錢推高股市，在貨源歸邊的情況下，相信會比幾個月前容易，尤其是A50期貨在越過10,000點後，升勢可能加速，不想做期貨，可以買入A50 ETF(2822)。

A股的創業版，正在一級級地回升，很多都重新出現氣勢，自己亦有重新使用滬股通買A股，如果不想選股，也可以使用ETF，相信適量買一點增加組合的啤打系數(Beta)，會令組合的回報更好。

如果今次中國真的QE，恒指可能會上試25,000，由於很多投資者在今次跌浪輸到有驚恐症，所以未必肯追貨和持貨，但是牛市往往在絕望中誕生，在恐懼中爬升，這種情況短炒會很困難，因為市場不夠旺，波幅有限下不夠水位轉身，如果不肯用Buy & Hold策略，將會被大市拋開，所以無論如何都要有核心組合，選不到個股，就用ETF追蹤指數，直至有心水。

明白到今次熊市，令很多人損手，但世事往往是循環，當你不想持貨，往往就是持貨就容易賺錢，如果真的牛市重臨，相信會一地眼鏡碎。

本人客戶持有A50衍生工具