【鴻鵠經志】大膽的預測 (盧志威)

週四早上，在日資經紀公司工作的A，致電通知筆者：「日本央行今天議息，如果貨幣政策不如預期，日經可能會跌1000點至16500。」

 

結果日本央行也在4月28日宣佈，維持目前-0.1%的負利率和80萬億日圓貨幣基礎年增幅目標不變，並將實現2%通脹目標的時間推遲到2017至2018財年。消息出來之後，日經果然跌至16500，及後更跌至16000附近。

 

日本央行似乎想等7月，看更多經濟數據之後，才確立下一步行動，從日本和歐洲的經驗，可以得出負利率並非醫治經濟的良方，我們可以想像，央行的下一步 1. 強化負利率 或 2. 採取新的措施。

 

個人認為，現時再加強負利率並無意思，即使減到負利率1%，投資者亦不會感到興奮，可能升一升就跌回所以升幅，如果今年內要再出新的貨幣措施，那會採取那種措施。

 

其一是像日本，擴大ETF購買計畫，在七月將規模從目前的3.3萬億日圓翻倍至7萬億日圓，將整個股票市場買起，其二是擴大購買資產對象，不惜一切要提升CPI，只要不是印銀紙狂買債、股票，而是狂買實物資產，那麼通漲一定會升(雖然會變成惡性通漲)。

 

未來的世界，似乎已變成如現狀般長期低迷，或是惡性通漲，如果長期低迷，投資者自然沒事可幹，萬一真的印銀紙買實物資產，到時商品會漲得很厲害，各位不得不防。

 

以往投資者的格言，是"Don't fight the Fed，即不要與美國聯儲局作對，但綜觀量寬多年的成效，似乎只有美國能走出經濟低谷，其餘發達國使用量寬，都未能起作用，頂多是延遲衰退的發作時間，就如日本把衰退拖足二十多年，發展中國家如使用量寬，就死得更快，經濟未好轉已出現惡性通漲。

 

近日商品市場暴漲，某程度是覺得央行已無計可施，如果再發難，就會如筆者預測般，買入實物資產，相信會大幅改變供給因素，中國與國際的商品最近的暴漲，可能是反映部份早著先機的投資者，與筆者持相同觀點，各位也應該有心理準備，市場可能會越來越亂，應及早預備。