雅虎香港財經 三隻應現時買入擁安全邊際高的科技股
這3家有實力的科技公司股價已經更加便宜，但各自的長遠增長潛力其實不受冠狀病毒大流行影響。
冠狀病毒疫情爆發，重創我們的日常生活。全球目前至少有17億人受「居家令」限制，各國實施強制社區隔離，期望阻止病毒傳播。
疫情對投資者的打擊同樣巨大。道瓊斯工業平均指數結束了長達11年的牛市，只用了19天便跌入熊市。長線投資者有機會買入大特賣的優質科技股，較幾周前享有大幅折讓。
然而，在選擇未來幾年要持有哪些公司時，您應先集中看其業務潛力。不過冠狀病毒疫情的影響仍屬未知數，這便更難預測各公司的前景。如果經濟衰退，哪些公司將有風險？哪些公司又會受到短期政策如「居家令」的影響呢？長遠前景又怎樣呢？
這裡有個好消息，某些科技公司未必會受到疫情影響。思科系統(Cisco Systems) (NASDAQ:CSCO)、Check Point Software (NASDAQ:CHKP)和Arista Networks(NYSE:ANET) 即使面對大流行可能觸發的長期經濟衰退，仍然有能力應對。此外，三者業務都是提供運算基礎設施，不管冠狀病毒疫情如何改變我們的數碼生活，三股的長遠潛力都不會改變。
思科系統多個有利因素
這家科技巨擘雄霸網絡行業。公司在2019財年收入增至519億美元，按年增長5%，產品組合多姿多彩，涵蓋網絡安全和通訊領域。因此，無論疫情形勢如何，不論我們是在辦公室或在家工作，企業都需要思科的技術方案。
思科當然會因為在家辦公的政策受惠，旗下雲端網絡安全產品Umbrella和通訊軟件Webex均協助員工在家以安全方式遙距工作。
然而，這只是思科產品組合一小部分。公司的核心業務包括銷售網絡硬件、軟件和服務，佔上季總收入82%，市場對這些技術方案的需求仍然強勁。
舉例說，Netflix和Facebook最近都降低視頻串流質素，減輕互聯網的流量壓力。經過多年減少資本支出，威訊通訊(Verizon Communications)和AT&T等互聯網服務商不得不加大資源，維持網絡的性能，這都對思科是利好因素。未來幾年包括5G在內的新科技部署，亦將支持思科的業務發展。
此外，公司有能力應對冠狀病毒大流行觸發的長期經濟衰退。截至上季止，公司手上的現金和現金等價物較總債務高出111億美元。有賴業務規模龐大，公司享有強勁營業利潤率，上季為28.2%，安全邊際因此更加高。
過去四周，思科股價下挫25%，預測市盈率只有12.2倍，估值已經相當吸引。
透過Check Point Software投資網絡安全行業
Check Point Software的業務規模遠小於思科，但2019年的年度收入亦有20億美元，按年增長4%，公司在核心網絡安全市場舉足輕重。除了為企業提供網絡防護的舊式安裝產品，例如防火牆外，公司亦提供企業員工遙距工作的雲端網絡安全方案。
公司業務轉型至訂閱軟件，短期內對收入增長造成不利影響，但年度收入的減少，只是因為客戶無須一筆過支付較大金額買斷產品而已。
然而，據研究機構MarketsandMarkets數據，公司的網絡安全產品多姿多彩，網絡安全市場預計未來多年的年增長率將達10.2%，公司有望搭上這趟順風車。長遠而言，無論在家工作的政策如何發展，這種發展趨勢都不會變。由於網絡入侵可帶來重大威脅，因此無論我們使用資訊科技的習慣有何改變，對網絡安全的支出都是不可或缺。
Check Point坐擁39億美元現金和現金等價物，截至去年底沒有債務，上季營業利潤率更高達46%，因此投資者不必擔心公司可見將來會出現信貸違約（償債能力）問題。
此股一個月內下跌25%，公司的預測市盈率為15.5，相當合理。
Arista Networks受惠雲端數據中心蓬勃發展
Arista Networks與思科是競爭對手，主要戰場在高速數據中心切換市場，前者的市佔率從2015年的10%增至去年的18%。公司的網絡產品組合在性能、擴展性和靈活度方面，能夠滿足微軟(Microsoft)和亞馬遜(Amazon)等雲端運算巨擘的需求。因此，Arista的收入在2019年增至24.1億美元，按年增長12.1%。
公司的收入很大部分來自幾家大型雲端服務商。微軟和Facebook分別貢獻公司去年總收入的23%和17%。因此，公司的銷售額和營銷支出維持很低水平（佔收入8.9%），公司2019年的營業利潤率因而有33.4%，令人驚喜。
不過問題在於Arista相當依賴這幾個大客的資本支出，導致季度業績飄忽不定，例如第四季收入便按年下跌7.2%，但前一季卻按年增長16.7%。
然而，公司受惠雲端運算市場的長期增長機遇，加上手上現金和現金等價物達27億美元，又沒有債務，即使經濟陷入長期衰退，公司亦不會有危機。
Arista股價一個月內大跌27%，市場給予這隻增長股的預測市盈率為22.5倍，看來合理。
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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。
微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
