香港股市 將在 2 小時 9 分鐘 開市

不如David Webb研究「最危險報告名單」

香港證監會嚴懲保薦人違規,罰款之高近年少見,四大投行之中,以瑞銀除涉及中國森林及天合化工等最為嚴重,更被停牌1年。

瑞銀被罰原因,相信大家都了解,就是在考察中國森林是否有森林此等基本查整程序當中,都可以無相關資料。(聯席保薦人渣打證券都要罰)

今次違規,不只對「保薦」有影響,隨時引發信心問題。大行報告是對大戶的,當研究報告流出市面時,股票可能已被大戶吸納,最終有違散戶利益也無可厚非,但中國森林資料涉造假被除牌,是衝著大戶信心而來。

散戶日後見到,都唔知跟唔跟飛好。而且分析員賣故事已不是什麼秘密,如今四大券商均中招,作為散戶,你還會不會參考另邊廂的「大行報告」呢?

 

以下是瑞銀近期部份報告,看看大家會不會參考:

  • 國泰(00293.HK) 的目標價,由15元升至16元,維持評級「買入」,反映估值有提升空間。其業績反映去年下半年扭虧錄純利為26億元、收入升13%,客運和貨運收益率都見上升,並足以抵銷燃油成本增加。此外,國泰的載客量增加,主要來自新航線的增長,及公司增加777客機經濟艙座位,雖會令收益率下降,而燃油附加費則可以支持增長。管理層預期今年貨物數量和收益率增長都會放慢,收入增長放慢會抵銷燃油成本下降的好處。整體預期今年公司的股本回報率會回復至7%
  • 中廣核電力(01816.HK)撇除一次性項目後,去年純利為86億元人民幣,按年升8%,略高於該行預期2%,產能增長和使用小時增長,部分抵銷直接電力銷售增加導致的上網電價下跌影響。該行指,公司去年營運溢利符預期,融資成本低於預期,聯營收入對盈利貢獻強勁,但被少數股權利益所抵銷。此外,自由現金流改善至60億元人民幣,全年派息0.072元亦高於預期,股息率達4%
  • 中國平安(02318.HK) 去年第四季業績穩健,人壽新業務價值增長23%,遠勝市場預期的1015%。財險綜合比率及集團稅後營運溢利按年升19%,亦較市場預期為理想。同時,亦披露更多有關陸金所的網絡投融資平台Lufax的資產質數,及更新回購計劃的進展。預料中國平安增長將回復至約15%,受惠長線保障產品帶動,並將20192020盈利預測調高26%,及將目標價由100元升至107元,維持「買入」評級。
  • 聯通(00762.HK)去年業績遠勝預期,稅後溢利較該行預期高28%,而收入及EBITDA數字則大致符預期。去年第四季服務收入增長4.1%,大致符合行業增長3.3%水平,而移動收入增長僅0.6%。純利勝預期歸因較低稅率,聯營收入高於預期,以及折舊開支低於預期。因此,雖然聯通業績數字勝預期,但基本面前景未變。報告予聯通「中性」評級,目標價由9.3元升至10.64
  • 騰訊管理層料宏觀經濟走弱或拖累總體廣告支出,情況有如2009年,但廣告商會將預算轉至網上平台,旗下微信「朋友圈」廣告流量會增加。報告估計,騰訊可望於未來數月取得新的遊戲批准,如熱門手遊《絕地求生》等,該行引述騰訊管層對長期手遊行業增長看法樂觀。
  • 長建減持有助為增加現金及降低負債水平,以維持目前信貸評級,並有利將來進行進一步併購活動。由於去年長建亦曾減持電能,當時持股水平由38.67%減至38%,故進一步減持屬意料中事。瑞銀認為,按長建目前股價水平,該公司無意發行新股,而發行永久債券亦具挑戰性,因此透過減持電能來套現是合理又快捷的籌集資金方法,料未來仍有可能進一步減持。瑞銀給予長建「中性」評級,目標價62元。

當然,不同保薦、報告是否可信,要視乎不同團隊的功力和誠信,可惜對散戶來說,只分到報告是什麼大行,可說是「鬼知係邊個做」,中間有無人動手腳。

筆者覺得,唯今之計,既然被指與David Webb有「競爭」的證監都做到嘢,David Webb何不來個反擊,公開「研究大行報告」,公佈一些「最危險報告」、「不能翻開的Report」等等。

有了對評級的評級之後,最終亦可增加投資者對大行的信心。

可知道,當年中國森林都有獲「增持」評級加持,好多人仲話會長遠維持跑贏大市,吼位買入呀﹗

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