不知通膨和經濟誰先倒下 投資者聞加息色變

【彭博】-- 當美歐央行頻頻暗示還要進行一輪加息時，對經濟的擔憂如陰雲籠罩在投資者心頭。

聯儲會主席鮑威爾暗示可能還會加息50基點，歐洲央行行長拉加德說「很有可能」再升息25基點。這一周發生的諸多央行大事件讓金融市場開始仔細考量貨幣政策不斷收緊可能造成的經濟成本。

對於聯儲會能讓美國經濟躲過衰退一事，投資者似乎頗為懷疑。10年期美國和德國國債殖利率均遠低於2年期國債。周四殖利率曲線倒掛程度直追3月初水平，當時正是美國地區銀行危機攪動全球金融市場的前夕。

人們擔心央行行長們抗通膨的熱情會壓垮經濟，並在物價上漲壓力崩潰時被迫進行政策急轉彎。

歐洲央行對這種危險再清楚不過，本世紀該行曾兩次中止升息，後來都被認為是錯誤的政策行動。還有一個讓人警醒的信號，那就是周四紐西蘭宣布去年第四季度GDP和今年第一季度GDP連續萎縮。而紐西蘭正是最早實施加息的國家之一。

「中央銀行現在似乎認為，即使經濟正在走軟或已經陷入衰退，加息仍是有道理的，」 GAM Investments的投資總監Charles Hepworth表示。「政策失誤很可能是他們始料未及的。」

面對通膨壓力，本月再度出現的貨幣緊縮需求感染了全球央行。 上周加拿大和澳大利亞都出人意料的宣布加息。周四澳大利亞的債券殖利率曲線出現自金融危機以來首次倒掛。

周三聯儲會雖然兌現了某些官員做出的暫不加息承諾，但向投資者暗示今年還會進行兩次幅度25基點的加息。其中一次可能最早出現在7月份。

第二天拉加德也說歐洲央行「很有可能」還要加息，儘管一周前的數據顯示歐元區已經陷入了輕微的經濟衰退。

鑒於這些言論，貨幣市場交易員預計聯儲會最高會將利率提高至近5.5%，為本世紀之初以來的最高水平。對於歐洲央行，他們預計到10月份利率有50%可能性在4%水平見頂。

富達國際全球宏觀經濟學家Anna Stupnytska表示，「我們認為3.75%的利率峰值預測存在上調可能」。

與此同時，經歷了持續到第一季度的經濟衰退， 歐元區出現經濟低迷跡象。拉加德表示，經濟成長已經陷入停滯，短期內仍將疲軟。

雖然拉加德也意識到之前幾次加息已經影響到融資環境並逐步滲透入經濟，但她依然提醒稱，薪資壓力正在日益給通膨加溫。

原文標題Global Rate-Hike Endgame Is Now Haunted by Recession Worries

--聯合報導 Aline Oyamada、Alexander Weber、Jana Randow.

(更新最後一段)

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