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不要對拼多多在美國的擴張過於興奮

不要對拼多多在美國的擴張過於興奮

中國領先的電子商務公司拼多多(Pinduoduo)(NASDAQ:PDD)自IPO以來取得了顯著增長。從2018年到2021年,該公司收入增長了7倍多,達到939億元人民幣(即147億美元)。

儘管如此,投資者更感興趣的是拼多多未來是否會有更多增長。幸運的是,這家年輕的公司仍然希望增長——它最近進行海外擴張表明了這種雄心。

驚人的執行記錄

沒有多少公司可以吹噓擁有類近拼多多的近期業績記錄。該公司於2015年成立,只用了四年的時間,就達到1000億美元的商品總價值(GMV)。相比之下,阿里巴巴和京東分別用了9年和13年才到達那裡。

拼多多的快速崛起,源自於製定了正確的戰略,並很好地執行了這些戰略。例如,該公司的移動優先電子商務平台針對的是中國低收入群體,阿里巴巴和京東等競爭對手,在很大程度上忽視了這一點。這些潛在客戶已經可以通過他們的智能手機進入互聯網,因此在線購買是自然的下一步。

拼多多專注於提供低價(和物有所值)的產品來吸引和留住這些用戶。最重要的是,這家科技公司將購物體驗遊戲化,以提高用戶參與度。例如,用戶種植虛擬水果,並在現實生活中收到這些水果。早期的客戶喜歡它,拼多多在中國欠發達地區的業務,像野草一樣成長。

隨著在這些農村地區站穩腳跟,拼多多通過瞄準中國各地的現代城市,將重點轉移到更富裕客戶群體。該公司通過智能營銷策略說服這些高收入客戶,使用該公司服務,例如補貼iPhone等品牌產品,並不斷擴大產品目錄,以涵蓋所有產品類別。

隨著時間推移,拼多多成為中國領先的電子商務平台,年活躍買家接近8.7億。雖然這種快速增長令人矚目,但也意味著拼多多正在接近中國市場的天花板(中國人口為14億)。但作為一家年輕的公司,拼多多渴望保持增長,並計劃向海外市場擴張,以繼續取得成功。

為什麼海外擴張是有意義的

拼多多進軍海外市場有很多充分理由。最明顯的一個是通過擴大總潛在市場

(total addressable market)(TAM)來保持增長,同時為年輕和新興人才,提供更多機會,承擔更重要的責任。

此外,海外擴張有助於拼多多配置過剩資本,以創造股東財富。為此,這家年輕的公司擁有穩健資產負債表,另擁有1190億元人民幣(178億美元)的現金、現金等價物和短期投資。它在過去五個季度也實現了盈利,為該公司提供了必要的投資火力。

同樣重要的是,由於與中國製造商的關係,拼多多擁有支持公司海外擴張所需的運營優勢。例如,拼多多可以直接從中國最好的製造商那裡採購低成本,但高質量的產品,並將它們直接運送給最終客戶。在這樣做過程中,電子商務公司消除了中間商,使它能夠將節省的資金轉嫁給客戶。

拼多多在美國前路艱難

在9月1日,拼多多在美國推出跨境電商平台TEMU。雖然令人出乎意料,因許多人認為,該公司應在更類似於中國市場的亞洲進一步擴張,但這一舉動並不完全令人驚訝。畢竟,美國是全球最大零售市場。

儘管如此,拼多多在美國的進軍並不容易,因為在美國市場,該公司要與亞馬遜、Walmart和Shopify等大型老牌企業競爭激烈。新來者需要說服用戶嘗試其服務,還需要努力留住他們(希望有很好購物體驗)。這對拼多多來說並不容易。例如,習慣於亞馬遜的豐富選擇、低廉價格和便利的Amazon Prime客戶,將沒有動力轉換公司。對於加入會員計劃的客戶而言,這種轉變可能更具挑戰性,因為拼多多不僅要與長期的知名品牌競爭,還要與一些客戶通過這些公司,從會員資格中獲得的眾多好處競爭。

現在說拼多多能否在美國佔領市場,還為時過早。不過,我們可以對拼多多如何吸引美國消費者做出有根據猜測。有一件事,由於與中國工廠的直接關係,拼多多可能將該公司最低價格帶給消費者。它還可以利用在中國現有的1100萬商戶建立供應鏈,為消費者提供豐富產品選擇。

然而,拼多多產品的一個主要缺點是交貨時間較慢,因為它在美國沒有必要的物流基礎設施來加快運輸速度,如亞馬遜那樣快速。目前,拼多多承諾在7-15個工作日內交付產品。如果訂單價值超過29美元或低於2.99美元,運費將為零。但是,與亞馬遜Prime的免費一日送達(甚至符合條件的商品可當日送達)相比,這再次相形見絀。

簡而言之,拼多多需要大量時間去試驗,看看什麼在美國市場上行得通。最終,它需要發展獨特的價值主張才能在美國取得成功

這對投資者意味著什麼

拼多多在中國取得了巨大成功,投資者可能對這家年輕公司寄予厚望。不過,現在指望該公司的海外擴張來改變現狀還為時過早。簡單來說,今天不要急於購買拼多多股票。

相反,投資者應該密切關注拼多多的執行情況。如果他們看到以GMV和用戶增長為主等指標有好表現,就是拼多多在美國獲得良好吸引力的明顯跡象,投資者就可以開始購買該股。

作者:Lawrence Nga

編輯:Mark

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