世界各地央行紛紛開足加息馬力 應對自己一手助長的通膨苦果

【彭博】-- 世界各地的央行正在加快升息步伐以平抑通膨，而通膨率的飆升在一定程度上是他們自己造成的。

就在周三，已經兩次加息50個基點的加拿大央行出人意料地將利率提高了整整一個百分點，南韓央行在數次加息25個基點後選擇升息0.5個百分點，紐西蘭央行連續第三次加息50個基點。

在智利加息75個基點後，亞洲接棒採取了行動，新加坡央行周四上午意外收緊了貨幣政策，菲律賓央行緊隨其後意外加息75個基點。在澳大利亞強於預期的就業報告發布後，對於澳大利亞央行會以超大幅度加息的預期亦告飆升。

在美國，受到又一份火爆通膨報告的推動，投資者預期聯儲會繼6月份加息75個基點後，本月晚些時候還會加息一個百分點。在英國，鑒於5月份的經濟表現驚人強勁，投資者預計英國央行可能會在下一次會議上加息50個基點，是前一次升息幅度的兩倍。

20年低迷的消費價格令央行官員放鬆了警惕，他們以為2021年出現的價格壓力很快就會消失。但供應鏈的混亂事實上更加持久，再加上俄羅斯入侵烏克蘭後能源和大宗商品價格的飆升，已經斷然消除了一切在抗擊通膨問題上採取漸進主義的可能性。

這是短短幾個月前還沒有一家央行預測過會出現的步伐，可能會給成長帶來衝擊，加大經濟衰退的風險。聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾上個月明確表示，不能控制住通膨將是比過度收緊貨幣政策更大的錯誤，這一觀點得到了英國和歐洲央行總裁的響應。

「央行會小心觀察經濟成長放緩的證據，直到他們相信通膨妖怪將被迫回到瓶子裡，」荷蘭合作銀行利率策略師Richard McGuire和Lyn Graham-Taylor在周三的報告中寫道。「我們仍然相信，如果為了改變需求曲線以實現這一目標需要做到這一步，那麼決策者願意贊同觸發經濟衰退。」

在眾多央行紛紛加快步伐的世界裡，落後的央行將會受到懲罰——本幣走弱會提高進口價格，從而導致通膨惡化。

歐洲央行尚未開始提高基準利率，歐元/美元周三自2002年以來首次跌破平價。此前發布的報告顯示美國6月份通膨率躍升至9.1%，市場由此預期聯儲會將在7月26-27日的會議上加息至少75個基點。

歐元隨後反彈，歐洲央行的一位發言人表示，歐洲央行關注匯率對通膨的影響——這說明了一些人所說的反向貨幣戰爭的競爭壓力。

日本央行拒絕隨波逐流，行長黑田東彥認為日本通膨率的上升主要是大宗商品造成的，而不是他一直期望實現的穩定的價格上漲。

彭博经济研究说……

“货币政策制定者最终会控制住物价。这种情况不会发生得那么快，因而家庭的预算和央行的信誉仍有可能受到重大冲击。”

--欧乐鹰，首席经济学家

日圓就反映了日本央行與同行的政策分歧。日圓兌美元今年迄今下跌了16%，引發了岸田政府的擔憂，甚至在日本央行也是如此。

在美國，鮑威爾和他的同事不得不一遍又一遍地改寫自己的計畫。他們去年年底最初只是打算推進疫情時代刺激措施過後的政策「正常化」，但如今已經演變成為數十年來最激進的緊縮行動。

在完全誤判了通膨是「暫時性的」後，聯儲會去年年底提前結束了量化寬鬆。

聯儲會開始加息的時間早於預期，然後在5月份將加息步伐提高一倍至50個基點。到上個月，決策者斷定自己需要動作更快，自1994年以來首次加息75個基點。

根深蒂固

交易員現在預計聯儲會本月加息100個基點的概率為五五開。加拿大央行行長Tiff Macklem周三就進行了這一幅度的加息。

「這個決定的確反映了」對通膨變得根深蒂固的擔憂，Macklem在新聞發布會上說。

希望在於，現今更快的加息步伐可以確保高通膨不會長期扎下根來。債券市場的長期通膨預期指標顯示，投資者預計央行能實現這一目標。

所謂的盈虧平衡通膨率表明，美國10年期通膨預期在2.35%左右，德國、加拿大和英國分別為2.08%、1.98%和3.68%。

但代價可能是經濟低迷，比之前預期的更早。

延伸閱讀：美國銀行經濟學家預計美國今年出現溫和衰退

原文標題

Central Banks Keep Surprising With Hikes as Inflation Fears Soar

(新增第三段其他央行的情況以及小標「根深蒂固」之後內容)

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