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中国国债期限利差或继续走阔 分析称长端易上难下而短端料受青睐

Bloomberg

【彭博】-- 中国国债收益率曲线在过去几个月持续变陡，在长端面临地产政策组合拳、供给压力、监管层提示风险的背景下，更多资金料流入短端，期限利差走阔短期内或有望延续。

根据中债估值，10年和1年国债的期限利差走阔至约70个基点，为去年8月以来最大；上周，短端下行对曲线变陡的影响尤其显著，1年期国债收益率跌逾10个基点，幅度创近3个月来最大。

渣打银行中国宏观策略主管刘洁预计，收益率曲线在未来2-3个月内会进一步陡峭化，期限利差或拉大至85-90个基点。她表示，短端受降息降准预期影响，吸引外资流入，而长端则受到包括超长期特别国债在内的供给影响，以及房地产政策组合拳给未来经济增长、通胀带来的触底回升的预期。

包括星展银行全球市场策略师李若凡等多位境内外分析师也持类似观点。李若凡指出，尽管5月中期借贷便利(MLF)利率持稳，但下调存款准备金率仍有可能，而长端则面临上行的压力。

国金证券分析师樊信江亦在研报中表示，目前中短端利率更具确定性，推荐配置1至3年期品种，建议做陡收益率曲线。

--联合报道 Ran Li.

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