中国宏观经济目标两会揭晓在即 复苏从希望到现实面临不小考验

【彭博】-- 本周即将召开的2023年两会是新一届全国人大和政协的首次会议，也正值中国经济在经历三年疫情后重新开放，在年初消费复苏、信贷放量之后，未来新一届政府将如何进一步推动经济整体好转、解决稳增长中的难点，是海内外投资者尤为关注的宏观议题。

彭博采访的经济学家们预计，总理李克强将在其任期内的最后一次政府工作报告中给出一个高于5%的增长目标，但推出大规模刺激政策的可能性并不大。在去年因疫情封控而未能实现增长目标后，新一届领导人在出口承压、房地产市场疲弱、国际政治经济环境等诸多挑战中，面临能否稳定市场信心的考验。

此外，在经历过去几年监管政策的起伏后，金融系统的新一届领导班子或将给出未来监管格局和政策风格的基调。以下是彭博整理的本周日全国人大开幕主要看点：

增长目标

根据彭博对24家机构所做调查中值显示，2023年GDP增长目标有望设在“5%以上”。其中选择“5%以上”和“5.5%左右（包括5.5%）”的人数分别都达到了8人。

“中央经济工作会议呼吁‘推动经济运行整体好转’，首先就要努力改善预期，提振信心，”渣打经济学家丁爽在报告中称，“在这个背景下，我们预计政府将设定合理且颇具雄心的经济目标，以稳定市场预期。”

2022年中国GDP增长目标设在5.5%，但实际仅增长3%，为1970年代以来的次低水平。自去年底退出新冠清零政策、稳增长重新成为政策重点后，中国经济迅速自谷底反弹。彭博汇总的经济学家预测显示，今年GDP增速或有望反弹至5.2%。但市场人士也指出，消费强劲而工业活动落后，整体复苏仍不均衡，持续性也堪忧。

去年末的中央经济工作会议提出，2023年要大力提振市场信心，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长；积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，着力扩大国内需求。

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财政及货币政策

彭博调查中值显示，今年全国一般公共预算财政赤字规模占GDP比重的目标可能设定在3%，较2022年2.8%的目标赤字率小幅上升；地方政府专项债额度料设定在3.8万亿元，较去年3.65万亿元温和扩张。

不过，根据摩根大通、牛津经济研究院和巴克莱的预测，包括地方专项债在内的广义财政赤字率，有可能较去年水平小幅下降。2022年广义财政赤字达到创纪录的8.96万亿元，主要因增长放缓、疫情防控支出及土地出让收入减少。

此外，中国政府也有可能减少减税降费和退税缓税缓费，这在2022年时达到创纪录的4.2万亿元。渣打的丁爽认为，相较于去年的减税降费，今年财政支持重点可能转向扩大消费，政府可能会更多宣传政策支持来提振消费者信心，实际上则会避免采用过强的刺激手段。

中国财政部官员周三在国新办新闻发布会上表示，今年要适度加大财政政策扩张力度，并确保政府投资力度不减。

货币政策方面，随着1月信贷开门红，央行对经济等判断亦更趋乐观，市场人士在调低对中国央行降息的预期。周三中国公布的2月份PMI数据显示制造业活动升至逾10年高位，巴克莱经济学家Ying Zhang等人在报告中说，中国经济高频数据继续向好，一季度复苏动力强劲、新出口订单抢眼，可以缓解部分因出口放缓带来的担忧。

“降息空间应该非常之小，”花旗经济学家余向荣等人在周日报告中写道，“央行应该会比较警惕通胀风险，所以一旦经济增长重新提速，央行就有可能切换到观望模式，为货币政策正常化作准备。”

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房地产

房地产市场的表现将是影响经济能否复苏的重要因素之一。年初以来，国内楼市支持政策频出，1月份房价止住了连续16个月的下滑势头。

政策主基调来看，预计仍会坚持“房住不炒”定位，但着力为基本住房需求和改善型需求提供支持，帮助房地产商进一步优化资产负债表以及恢复其正常融资渠道，料都将有利于房地产行业的企稳复苏。研究公司CreditSights的分析师Zoey Zhou在报告中写道，预计地产行业政策基调仍会继续偏于宽松，不过即便如此，政策实施仍是关键风险。

随着年后部分热点城市房地产成交热度迅速回升，《经济日报》在评论文章中表示，热点城市可能面临新一轮房价上涨压力，应该谨防投机炒作风气卷土重来，精准调控还应体现有支持也有抑制。

提振内需

春节以来消费的明显复苏令部分经济学家对今年消费反弹抱有厚望。摩根大通经济学家朱海斌认为，今年消费对经济的拉动作用有望从去年的1个百分点升至4.1个百分点。然而经济重开以后的“报复性消费”是否能够持久，在整体经济增长力有不逮的大环境下，如何才能有效提振消费者信心，目前并没有更多政策细节支持。

瑞银在报告中认为，在全国范围内出台大规模消费补贴、收入补助的可能性较低，地方政府预计会推出更多的消费券，汽车或家电的购置补贴也是一种可能性，此外也有可能向低收入群体提供补助。

中央经济工作会议指出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。

人事变动

在经济议题之外，本次两会还将产生新一届国务院领导人并决定重要机构设置。根据二十大中共中央政治局常委排名顺序，市场广泛预计李强将成为新一届国务院总理。

此前华尔街日报报道，朱鹤新是接替易纲成为中国央行下一任行长的热门人选，势将成为负责经济、金融和工业事务的副总理何立峰可能同时兼任中国央行党委书记。根据彭博报道，相关部门正在考虑重设中央金融工作委员会，并由中共中央办公厅主任丁薛祥料将担任该委员会的负责人。

--联合报道 Cynthia Li.

(第二个小标下新增财政部官员讲话内容、PMI数据和巴克莱观点)

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