中国一些经济数据表现抢眼 或削弱采取更多刺激措施的迫切性

【彭博】-- 中国年初的工业增加值和投资强劲增长，引发外界怀疑：政策制定者多快才 会加大支持力度以刺激需求并实现今年的增长目标。

国家统计局周一表示，1-2月工业增加值同比增长7%，远高于经济学家的预估中值。固定资产投资增长4.2%，也强于预期。1-2月社会消费品零售总额增长5.5%，与预测基本一致。

法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示，随着这些数据的复苏，政策制定者可能不认为有必要采取超出计划的行动。她表示，需要经济大幅放缓，有关当局才能将政策重点转向刺激家庭收入和支出以支持消费。

在政策制定者去年年底加大力度出台刺激措施之后，强劲的工业和投资数据进一步证明，世界第二大经济体有所好转。此前，出口增幅超过预期。

分析师表示，迎来这些数据后，政策制定者可能也没有那么大的理由放松货币政策，并削弱国内消费进一步拉动经济增长的动力。投资者正在寻找线索，了解政府打算如何建立和维持势头是实现今年5%左右增长目标的关键——这与2023年的目标相同，但由于比较基础较差，实现今年的目标并非易事。

调查失业率为5.3%，高于12月末的5.1%，反映出劳动力市场低迷对国内需求造成压力。房地产行业仍是经济的主要拖累，1-2月房地产开发投资同比减少9%，房屋销售价值较去年同期下降33%。

Union Bancaire Privee驻香港的高级亚洲经济学家Carlos Casanova说，1-2月数据优于预期，但有隐忧。政府仍需加大政策支持力度，并重点使用其他工具来稳定住房需求。

沪深300指数收高0.9%，创下逾四个月来最高收盘水平，恒生国企指数一度上涨0.8%，料将结束三天的跌势。在岸和离岸人民币汇率变化不大。中国10年期国债收益率下跌1个基点，第二个交易日下跌。

国家统计局在新闻稿中表示，“总的来看，1-2月份，随着各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好。但也要看到，外部环境复杂性、严峻、不确定性上升，国内有效需求不足问题犹存，经济持续回升向好基础仍需巩固。”

消费者和企业信心仍然受到收入前景不确定的影响。制造业的过剩产能增加，加剧与贸易伙伴的紧张关系，也为出口前景蒙上阴影。

分析师称，2月份 居民消费价格上涨，是五个月以来的首次，但反弹主要得益于农历新年假期期间的消费热潮，这种反弹可能会昙花一现。

北京方面已经扩大财政政策的力度，启动在2024年及未来几年发行超长期特别国债的计划。此外，提出一项升级工业设备和增加家庭消费品支出的计划，承诺编列预算帮助资助该计划，该计划可能价值数千亿元人民币。

央行维持宽松货币政策立场，行长潘功胜也表示，必要时愿意注入更多流动性以支持增长。

彭博經濟研究

「可以肯定的是，整體情況依然參差不齊——私人投資僅微幅成長，而消費放緩，且低於預期。歸根結底，經濟復甦依然脆弱，需要更多政策支持。」

— 舒暢和Eric Zhu, 彭博經濟學家

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仲量联行大中华区首席经济学家庞溟预计，未来几个月，政府主要将利用财政政策来提振增长，货币政策扮演助功的角色。

庞溟说，短期内降息和降准的必要性有所下降。

中国人民银行上周维持1年期政策利率不变，此外，彭博根据到期规模计算，本月MLF净回笼940亿元，为2022年11月来首次MLF净回笼。

国家统计局并未单独提供1月份的数据。它只发布每年前两个月的综合数据，以消除农历新年假期带来的波动，农历新年假期导致大多数工厂和企业停工。

原文标题China’s Growth Bump May Dent Urgency for More Stimulus (3)

--联合报道 Iris Ouyang、Wenjin Lv.

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