中国7月LPR报价利率持稳 银行进一步让利实体经济空间有限

【彭博】-- 尽管中国经济复苏动力减弱，但继本月中期借贷便利(MLF)利率持稳后，7月贷款市场报价利率(LPR)亦保持不变，体现出银行主动压缩利润、进一步让利实体经济的空间有限。

中国央行周四发布的公告显示，1年期LPR报3.55%，5年期以上报4.2%，均保持不变，符合彭博此前调查结果。

中国二季度GDP增速低于预期，至少六家投行随后下调中国经济增长预测。消费不旺和房地产投资不振对经济复苏形成拖累，青年失业率高企和通缩风险逼近也进一步打击市场信心。不过近期人民币贬值等因素对货币宽松有所掣肘，而银行净息差压力仍大亦限制LPR报价下调空间。

“银行净息差有压力，MLF不降息的情况下LPR很难单独调降。”东北证券固收首席分析师陈康接受彭博电话采访时表示，后续央行是否继续降息，LPR是否进一步调降要看经济走势如何，“目前还在政策的观察期”。

北京时间16:52，中国10年期国债活跃券收益率微跌0.3个基点，报2.621%，同期限期货全天震荡走高，再次来到逾三年高点。银行间隔夜和7天回购利率双双小幅回落。

中国央行2019年8月宣布改革完善LPR形成机制并要求新增贷款与其挂钩，该利率由18家报价行在MLF利率基础上报价加点形成。中国央行此前在一季度货币政策执行报告中表示，贷款加权平均利率持续处于历史低位。这预示短期内央行或没有动力引导商业银行降低LPR报价利率，不过经济增长乏力，宽货币周期料将延续，市场预计后续降准等政策工具出台可期。

“促进政策协同发力、扭转预期成为重要施力方向。”中国民生银行首席经济学家温彬在发送的点评中称，在货币政策延续发力之外，刺激消费、加力财政、稳定地产、提振民企等政策正在接续出台落地，将有助于形成政策合力，更好稳固经济运行。

(新增最后一段评论，更新倒数第三段市场报价)

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