中國信用市場周報：審計趨嚴等波及禹洲和華融；可回購入庫信用債擴容

【彭博】-- 中國境內信用債一季度違約量破700億元之際，部分中資港股上市公司年度業績披露過程中遭遇審計挑戰，在審計師提出更嚴標準後，房企禹洲集團去年上半年收入據悉擬調減約半，華融則因審計師未完成審核而延發業績，這些公司的美元債價格因此出現大幅波動。

此外中國央行官員表示，少數大型企業仍在風險暴露期，高槓桿中小房企有違約風險；中國交易所可回購入庫的信用債擴容，料推升AA+債券和衍生品流動性。本周關注神州租車、富力地產等公司的兌付結果

監管動向

中國央行金融市場司司長鄒瀾在發布會上表示，少數大型企業仍在風險暴露期；高槓桿中小房企有違約風險中國央行論文：加大對中小微企業債券增信支持，推動高收益債市場發展中國加強債市信評業監管，征求意見稱逐步將高評級比例降至合理範圍中國證券登記結算有限責任公司為規範受信用保護債券質押式回購業務開展，發布暫行辦法，其中提到合格受信用保護債券需滿足主體評級AA+及以上等條件

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，截至3月29日，2021年中國在岸市場發生了至少47例新發債券違約事件，違約債券本金合計約718億元人民幣；境外公司債違約規模折合37億美元新發未按時付息兌付事件：紫光集團稱「17紫光03」無法按時付息，將努力達成債務延期及和解方案成龍建設集團稱公司債「19成龍01」未按時支付到期利息，發生實質違約截至4月1日，至少76家公司可能存在債券兌付壓力，涉及2535億元人民幣境內債券和折93億美元境外債券截至3月30日，海外發行美元債的中資企業債中，314億美元債券當前殖利率超15%，中國恆大債券上榜最多重點關注事件：禹洲集團去年上半年收入據悉擬調減約半，審計趨嚴暴露房企財務弱點禹洲集團提前償還2.2億美元2023年到期的貸款中國華融美元債利差大幅擴大，公司因審計師未完成審核而延遲刊發業績中國華融旗下永續美元債邁向上市以來最大跌幅萬科總裁: 與泰禾的合作進展不順利，距離入股還有相當大的難度雲能投稱正對接其它能源資產注入，尋求美元銀團貸款和發可交債等融資融創4年期境內債票面利率落於詢價區間上限，較1月時走升20個基點

中國恆大的債務減半計畫系於非核心業務的股權籌資

中國恆大將出售子公司股份，投資總代價163.5億港元華夏幸福累計未能如期償還債務增至372.1億元寧夏晟晏集團流動資金緊張，成立金融機構債委會；5月將有債券到期中國煤炭債3月發行迎來小陽春，中高評級發行人試水投資者信心中國要求做好鐵路規劃建設，防範化解債務風險中國一季度綠色債券發行量創2018年末來新高

信用利差

3年和5年期利差走勢分化，其中5年期擴大，3年期AAA評級利差有所收斂下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至6日10:22，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共計有約2548.82億元人民幣信用債繳款，較前周減少50%中國境內債市上周共有134.15億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周減少44.76%；取消發行主體包括首創置業、廣東省廣物控股集團等本周交通銀行，渤海銀行，中信建投等公司發行的債券將繳款

機構觀點

標普：中國的國有投資控股公司調整投資方向，可能會增加風險光大證券稱人行放鬆貸款利率點差考核順應經濟復甦，不應理解為加息

評級變動

廣西建工集團有限責任公司東方金誠將公司評級展望調整為負面新城發展標普將長期本外幣發行人信用評級從BB上調至BB+新城控股標普將長期本外幣發行人信用評級從BB上調至BB+中國宏橋穆迪將長期公司家族評級從B1上調至Ba3穆迪將無抵押高級債務評級從B2上調至B1

永豐銀行(中國)有限公司

惠譽將長期發行人違約評級從BBB上調至BBB+瑞聲科技穆迪將本外幣發行人評級從Baa1下調至Baa2穆迪將無抵押高級債務評級從Baa1下調至Baa2鵬博士穆迪將長期公司家族評級Caa3撤回鵬博士投資控股香港有限公司穆迪將無抵押高級債務評級Caa3撤回大發地產標普將長期本外幣發行人信用評級B撤回

Pearl控股III有限公司

穆迪將長期公司家族評級Caa1撤回

神州租車

標普將長期本外幣發行人信用評級從CCC+上調至B-, 從觀察名單中移除新浪微博標普將長期本外幣發行人信用評級從觀察名單中移除

For more articles like this, please visit us at bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2021 Bloomberg L.P.