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中國個人養老金市場被國內對手搶先 貝萊德和富達眼下僅能望洋興嘆

【彭博】-- 中國個人養老金市場潛力可達萬億美元,引各大機構群雄逐鹿,不過貝萊德和其他跨國公司幾乎沒有機會吸引到Judy Deng這種客戶。

新年前夕,這位物流高管用手機往上海一家當地銀行新開的個人養老金賬戶上存了12,000元人民幣。今年46歲的她從沒考慮過在全球資產管理公司投資。

Deng表示,這些公司名字太眼生了,選個外國公司得有非常充足的理由。她說道,「我連它們是哪個國家的都不知道。」

中國去年首次啟動個人養老金計畫,這一市場規模預計可達1.7萬億美元。新市場大部分已被國內銀行和基金管理公司瓜分,貝萊德和富達國際等全球公司卻起步緩慢。

鑒於外資基金公司在中國的資產基礎很小,大多數未能入圍36個試點城市的個人養老金計畫,中國工商銀行和招商銀行等銀行得以搶先佈局。為鞏固領先優勢,國內銀行向開立個人養老金賬戶的客戶送出大禮包,抽取現金紅包、發放布洛芬等搶客方式層出不窮。

冠苕諮詢的總經理周毅欽表示,外資企業「這蛋糕第一口不容易吃」。

新推出的個人養老金計畫尚在初期階段,但已被國內公司搶先一步,瞄準中國60萬億美元金融服務市場的全球巨頭面臨著巨大挑戰。從併購諮詢到股票發行再到交易,在這片潛力無窮的市場上,華爾街巨頭不僅面臨著本地對手的激烈競爭,還有監管障礙。

中國為應對人口老齡化大力發展養老儲蓄,對剛剛推出的個人養老金計畫寄予厚望。據世界衛生組織估測,到2040年中國60歲以上人口預計將成長50%以上。中國人口去年開始萎縮,為六十年來首次。

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中國為解決老齡化問題推出三大養老金支柱。第一和第二大支柱分別為政府主導的基本養老保險、企業年金和職業年金,但無法滿足大多數養老金領取人的日後需求。據中信證券測算,城鎮職工基本養老保險基金的累計結餘缺口或會在2032年出現,並在2035年超過7萬億元人民幣。

此次新推行的個人養老金制度是第三大支柱,客戶每年可在賬戶中存入12000元人民幣,並可抵扣個稅,類似於美國的個人退休賬戶(IRA)。據中信證券測算,2035年個人養老金規模或將達到12萬億元人民幣,相當於其他兩個支柱的總和。 據瑞銀集團估測,2060年個人養老金市場規模或達到25萬億美元,相當於中國屆時國內生產毛額的三分之一以上。

首批獲准開辦個人養老金業務的23家銀行全部為中資銀行。市場競爭愈發激烈,有些銀行開立個人養老金賬戶,客戶可抽取50元的現金紅包,疫情期間有的銀行還可提供當時相當緊俏的退燒藥布洛芬,中國郵政儲蓄銀行客戶有機會還可抽取最高600元大獎。

截至3月2日,中國已有2,800萬人開設個人養老金賬戶,比澳大利亞的總人口還要多。官方數據顯示,僅2022年最後兩個月,個人養老金計畫就吸引了142億元人民幣資金。

個人養老金這一利基市場對資產管理公司頗具吸引力。投資個人養老金可以省稅,得到高收入群體的青睞,且資金會在同一家公司的賬戶鎖定多年。客戶在某家銀行開設養老金賬戶後,僅可在該行分銷的合格基金投資,這在投資人經常把產品和所在銀行換來換去的中國市場實屬難得。

華夏基金養老金管理部總監孫博稱,這塊蛋糕的質量比普通市場要好很多。

到目前為止,大多數外商獨資企業無法入局中國個人養老金市場,要麼資產規模達不到要求規定的門檻,要麼剛剛才完成全資控股基金管理合資公司。

貝萊德

擁有約60億元人民幣公募基金管理規模的貝萊德,仍未發行個人養老金產品。此前合資理財公司貝萊德建信理財的養老理財試點產品,僅募集了1.58億元人民幣。

周毅欽表示,如果貝萊德這樣的「老大哥」在中國都不能很好地適應,將成為其他全球基金經理衡量自身前景的一面鏡子。

貝萊德沒有回覆置評請求。

像富達和路博邁這樣去年獲得全資公募基金業務牌照的基金經理,才剛剛開始積累境內管理資產,以滿足開展個人養老金業務的最低門檻。摩根大通和摩根士丹利在華經營雖已有幾十年,但合資基金管理公司轉外資控股最近幾個月才剛剛獲批。摩根大通的合資公司上投摩根有兩只基金納入了個人養老金試點。

「考慮到中國的人口結構變化以及對養老投資的巨大需求,個人養老金市場是我們在岸業務的最大契機之一,」摩根大通回應彭博稱。

摩根士丹利不予置評。

對於要參與個人養老金市場的新機構,達到門檻可能需要一段時間。只有最近四個季度末規模不低於5000萬元人民幣的養老目標基金,或最近一個季度規模至少在2億元人民幣的養老目標基金才有資格入圍。若要開始出售養老基金產品,公司經營年限至少已有兩年,公募基金資產管理規模不低於200億元人民幣。

瑞銀分析師Cao Haifeng向記者表示,為吸引更多的外資機構,這些門檻過後可能會逐步放寬。

「如果外資機構能夠參與國內市場,產品受到投資者青睞,將有助於中國資本市場的發展,」Cao表示。「這將是雙贏局面。」

原文標題BlackRock, Fidelity Lose Out in $1 Trillion China Pension Market

--聯合報導 Amanda Wang.

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