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中國國債期限利差或繼續走闊 分析稱長端易上難下而短端料受青睞

Bloomberg

【彭博】-- 中國國債殖利率曲線在過去幾個月持續變陡，在長端面臨地產政策組合拳、供給壓力、監管層提示風險的背景下，更多資金料流入短端，期限利差走闊短期內或有望延續。

根據中債估值，10年和1年國債的期限利差走闊至約70個基點，為去年8月以來最大；上周，短端下行對曲線變陡的影響尤其顯著，1年期國債殖利率跌逾10個基點，幅度創近3個月來最大。

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔預計，殖利率曲線在未來2-3個月內會進一步陡峭化，期限利差或拉大至85-90個基點。她表示，短端受降息降準預期影響，吸引外資流入，而長端則受到包括超長期特別國債在內的供給影響，以及房地產政策組合拳給未來經濟成長、通膨帶來的觸底回升的預期。

包括星展銀行全球市場策略師李若凡等多位境內外分析師也持類似觀點。李若凡指出，儘管5月中期借貸便利(MLF)利率持穩，但下調存款準備金率仍有可能，而長端則面臨上行的壓力。

國金證券分析師樊信江亦在研報中表示，目前中短端利率更具確定性，推薦配置1至3年期品種，建議做陡殖利率曲線。

--聯合報導 Ran Li.

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