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中國大量數據即將出爐 將顯示經濟是否切實回升

【彭博】-- 中國經濟今年開局平穩,製造業活動回升。分析師警告稱,如果沒有更廣泛的改善,成長或難以為繼。

疫情過後中國經濟持續低迷,周二一系列官方數據即將出爐,將對經濟是否已峰回路轉帶來現實考驗。彭博調查顯示,第一季度GDP或同比成長4.8%,提振了對政府實現5%左右年度目標的信心。

最近貿易和製造業數據的亮點,使高盛等銀行的經濟學家上調了對2024年中國經濟的展望。但由於3月份出口意外下降,海外需求很大程度上在推動新訂單,政策制定者仍迫切需要提高國內消費。

麥格理首席中國經濟學家胡偉俊表示,現在斷言復甦可持續還為時過早。

以下是分析師關注的五個關鍵指標,用於追蹤中國第一季度的反彈能否持續。

工業增加值

經濟學家幾乎都以此作為核心數據點。工業增加值衡量的是工廠、礦山和公用事業的總產值,換句話說就是大量活動的產值。今年前兩個月工業增加值創下兩年來最快增速。分析師預測3月份同比成長6%。

另一個補充性指標是發電量。胡偉俊表示,發電量通常與工業數據相關,因為該行業的用電量最大。他說道,經濟學家會尋找其他數據來驗證或重新檢驗政府的經濟成長數據。

自一年多前中國解除防疫限制措施後,發電量持續回升。煤炭價格下跌,發電廠發電意願增強,最近幾個月用電量也在提高。

樓市銷售

樓市穩定是中國經濟復甦的關鍵,也會提振市場信心,鼓勵消費支出並釋放更多投資。

不過距離這一目標似乎還很遙遠。今年1-2月新建商品房住宅銷售額同比下降33%,創2022年5月以來最大跌幅,可能會在3月份持續下降。摩根大通首席中國經濟學家朱海斌表示,新建住宅銷售被視為市場信心、投資和價格的領先指標。

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他補充道,新建住宅銷售仍然非常疲軟,樓市活動連續第三年萎縮的觀點得到支撐。儘管中國為鼓勵銷售放寬了限購規定,但3月份房地產投資萎縮也料將進一步加劇。

名義GDP

中國經濟自去年以來處於通縮擔憂之中,工資和物價成長疲軟。上個月工業生產者出廠價持續下滑,預示著未來通縮壓力加大。消費者價格指數同比幾乎未有上漲。

摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強表示,在這種情況下名義GDP就很重要。該數據沒有對價格變化進行調整,可體現出通縮的影響,而且與企業利潤和營收成長的相關性也更高。

這一數據還用於計算中國的GDP平減指數,這是衡量整體經濟價格的最廣泛指標。去年第四季GDP平減指數下降1.5%,且連續第三個季度下降,出現自1999年以來最長跌勢,凸顯中國與通膨火熱難以馴服的美國經濟差異。

信貸成長

即使製造業看起來穩健,但借款明顯缺乏信心。3月份人民幣貸款增速創有數據統計以來最低,社融增速也創下2017年有記錄以來最低。

滙豐控股首席亞洲經濟學家Frederic Neumann表示,信貸脈衝低迷,說明對經濟活動的拖累揮之不去,沒有信貸的復甦周期將難以為繼。

勞動力市場

中國還有另一個深層次問題:勞動力市場疲軟。最近幾個月失業率抬頭,許多青年就業群體仍在掙扎。最近還有報導稱中國一些地區出現了工資凍結和裁員現象。今年第一季度中國的招聘薪酬水平扭轉了連續三個季度的下滑趨勢。

原文標題China’s Data Deluge Set to Show If Economic Rebound Is Real

--聯合報導 Fran Wang.

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