雅虎香港財經 中國央行已與幾家機構簽訂中長期國債借入協議 可用規模達數千億元
【彭博】-- 中國央行已經與幾家主要金融機構簽訂了債券借入協議，採取罕見行動為今年以來債市的凌厲漲勢降溫。
在提供給彭博的獨家回覆中，央行稱，目前已簽協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元，將採用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入並賣出國債。
彭博新聞社周三引述知情人士報導，央行已就國債借入事宜與兩家國有大行達成意向，並就此事向央行尋求置評。
今年以來，受股市表現欠佳、經濟承壓等因素的影響，國債殖利率大幅下行，加之金融體系流動性充裕，為加碼財政刺激而發行的超長期特別國債也沒能阻止市場高漲的熱情，10年和30年期中債殖利率估值跌至約20年來的低點。央行雖然在近幾月多次向市場警示風險，並明確給出殖利率合意區間，但市場並未顯著降溫。
「對操作規模而言，數千億元是個不小的量。」華僑銀行駐新加坡策略師Frances Cheung表示，「考慮到當前債券市場的牛市氛圍和伴隨的期限風險，賣出中長端債券的打算符合我們的預期。儘管貨幣操作可能不會對債券市場產生重大而持久的影響，但決策者在此時發出的信號也很重要。」
中國財政部周五進行580億元30年期特別國債續發行。據參與投標的交易員透露，加權平均中標利率2.4989%，略高於這只債券招標結束前約2.49%的二級水平，全場倍數3.11倍，與6月續發行時接近。上述交易員因未獲授權評論要求匿名。
這只債券二級市場殖利率隨後擴大漲幅，至2.5%。彭博周三引述知情人士報導，財政部通知國債承銷團對招標國債重新報送需求。北京時間11:55，中國10年和30年期國債活躍券殖利率升逾1個基點，分別報2.26%和2.478%。
法國外貿銀行資深經濟學家Gary Ng表示，簽訂協議為中國央行干預市場打開了大門，「不過，目前的規模似乎更多是出於周期性目的，還不足以扭轉由於比如利率下行等經濟原因驅動的市場力量。」
在兩周前的陸家嘴論壇上，行長潘功勝發表演講時指出，矽谷銀行的風險事件顯示，中央銀行需要及時校正和阻斷金融市場風險的累積，當前要特別關注一些非銀主體大量持有中長期債券的期限錯配和利率風險。
央行本周一公告表示，將於近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。當日現券和期貨明顯下跌，但周二開始市場即恢復相對平靜。中債估值顯示，周四10年期國債殖利率報2.25%，較上周五高約5個基點。
「幾千億的量有可能階段性改變市場的短期走勢，」友山基金聯席投資總監許永斌稱，在這幾天出手，看上去依然是嚴防30年國債到2.40%以下，央行看的是位置，而並不是一個時間。
在潘功勝上月介紹了對貨幣政策框架演進的思考之後，分析人士表示，長期來看，央行未來在二級市場買賣國債將成為貨幣政策工具箱裡重要部分，並將通過這一工具實現基礎貨幣投放和流動性管理。
不過這其中有一個實際問題，那就是央行手中並沒有多少債券可賣，至少對其有意影響的國債期限並沒有。與聯儲會等其他央行在縮減資產負債表之前持有大量債券不同，中國央行僅在十多年前購買了逾萬億元特別國債，並將對應的外匯資產劃入當時成立的主權基金中投公司。截至5月末其持有的國債規模略超1.5萬億元。
渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔稱，中國央行的目的還是在於防控風險，防止期限錯配給中小金融機構可能帶來的潛在影響，同時，在銀行淨息差大幅縮小後，維持向上的正常殖利率曲線形態。她預計，央行將主要關注在10到30年的期限，而非曲線的短端。
「不過，這可能為銀行間流動性帶來潛在的影響，因為央行賣出國債的同時將從市場收回部分資金。」她同時指出，「這是央行向市場發出的重要信號，用來抑制投機力量。」
--聯合報導 Iris Ouyang、Qizi Sun、Shulun Huang.
(新增第六段30年國債招標結果，更新第七段二級市場報價)
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